記者查詢四創(chuàng)電子和日海通訊近三年來(lái)的財(cái)報(bào)，未發(fā)現(xiàn)安繼文的淮海集團(tuán)及其下屬企業(yè)與上市公司之間存在關(guān)聯(lián)交易和資金拆借、財(cái)務(wù)往來(lái)的公開信息。

　　監(jiān)管難題

　　江蘇泰和律師事務(wù)所一位資深證券律師表示，出于避稅以及規(guī)避媒體曝光的角度，一些富人在參與IPO或上市公司增發(fā)時(shí)，往往既不會(huì)用公司的名義或本人的實(shí)名，而是找自己的家人或者信得過(guò)的朋友開戶參與。

　　該律師稱，一般來(lái)說(shuō)，上市公司啟動(dòng)定向增發(fā)后，保薦機(jī)構(gòu)會(huì)幫助公司尋找認(rèn)購(gòu)方，盡管保薦機(jī)構(gòu)有盡職調(diào)查的責(zé)任，但是，“代持與否，是名義出資人和實(shí)際出資人之間的私下交易，只要出資能到賬，保薦機(jī)構(gòu)不會(huì)過(guò)問太多。只要名義出資人的身份是真實(shí)的，與上市公司之間并無(wú)關(guān)聯(lián)關(guān)系，就達(dá)到了保薦機(jī)構(gòu)的最低要求。”

　　浙江某創(chuàng)業(yè)板上市公司的董秘透露，目前，資本市場(chǎng)現(xiàn)金為王，定向增發(fā)與二級(jí)市場(chǎng)買入不同，有一年的鎖定期，風(fēng)險(xiǎn)較大，畢竟誰(shuí)也不知道一年后的市場(chǎng)如何，“在上市公司層面，往往有一個(gè)潛規(guī)則，即公司對(duì)出資人做出私下的、口頭的，甚至?xí)娑还_的股價(jià)承諾，比如公司有什么新項(xiàng)目會(huì)在一年內(nèi)啟動(dòng)，次年的業(yè)績(jī)?cè)诖蟾怕噬夏鼙ＷC是多少等。這些不會(huì)發(fā)公告，但為了讓出資人安心，會(huì)私下預(yù)告。”該董秘認(rèn)為，上述1.2億元的兩筆定向增發(fā)，不可能是盲目的投資，“要么是上市公司自己，要么是保薦機(jī)構(gòu)，一定與出資人私下有深度的交流。1.2億元無(wú)論對(duì)于公司，還是對(duì)于個(gè)人，都不是一個(gè)小數(shù)目，沒有人敢把這么多錢隨隨便便地投資于一家自己心里沒底的公司。”

　　在資本市場(chǎng)上，有的代持行為背后還隱藏更多信息，關(guān)聯(lián)代持、逃避監(jiān)管的例子亦是屢見不鮮。2011年，建設(shè)銀行[0.21% 資金 研報(bào)]江陰支行前行長(zhǎng)王建華夫人安月芬就通過(guò)參與吉鑫科技[-1.57% 資金 研報(bào)]IPO，投資3年暴賺10.63倍，獲利6000萬(wàn)元。盡管王建華隱藏其后，但其事實(shí)上是上市公司相關(guān)的銀行貸款審批人。

　　上述證券律師認(rèn)為，“不能說(shuō)代持就一定是違規(guī)的，但因?yàn)楣姴⒉恢缹?shí)際出資人與投資標(biāo)的公司之間究竟有沒有利益瓜葛，公司也不會(huì)主動(dòng)披露，媒體披露出來(lái)一個(gè)是一個(gè)，不披露出來(lái)，其間的秘密則將永遠(yuǎn)封存，從這個(gè)意義上說(shuō)，代持的確給監(jiān)管提出了難題。” （經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)）