昨日公布的7月進出口增速遠遠超出市場預期,一度推動股指盤中快速拉升。今日將公布7月物價增速、工業(yè)增加值增速、社會消費品零售總額增速以及固定資產(chǎn)投資增速,目前主流機構對數(shù)據(jù)的預期整體向好。7月經(jīng)濟數(shù)據(jù)若現(xiàn)階段性改善,有望緩解投資者對于經(jīng)濟增速下行的擔憂,從而對市場構成支撐。不過,數(shù)據(jù)改善幅度大概率趨于溫和,而CPI增速可能逼近警戒線,因此推升股指上行的動力也較為有限,“猶豫中前行”或仍是市場運行主基調。
外貿數(shù)據(jù)超預期
股指盤中拉升
海關總署昨日公布的外貿數(shù)據(jù)顯示,7月外貿總值3541億美元,同比增7.8%;出口1859億美元,同比增5.1%;進口1681億美元,同比增10.9%。進口與出口增速與上月相比均大幅反彈,由負轉正,增幅遠超出市場預期。其中,出口增速同比創(chuàng)2個月新高,進口增速同比創(chuàng)下3個月新高。
外貿數(shù)據(jù)的超預期改善,一度激發(fā)了盤中的做多動能,滬深股指在中午收盤之前快速拉升。不過,午后股指漲升動力不足,震蕩下行。截至收盤,滬綜指報2044.90點,下跌0.11%;深成指報8114.87,上漲0.23%。行業(yè)板塊漲跌互現(xiàn),醫(yī)藥、農林牧漁、電子元器件和家電板塊漲幅居前。
7月經(jīng)濟數(shù)據(jù)或整體向好
繼外貿數(shù)據(jù)之后,今日還有一系列7月重磅經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布,而從目前機構一致預期來看,數(shù)據(jù)整體呈向好態(tài)勢。
具體來看,據(jù)主流機構的預期,食品價格上漲或推動CPI同比上漲2.8%,環(huán)比6月(2.7%)小幅回升;而鑒于鋼鐵、礦石、原油等價格上漲,7月生產(chǎn)者物價指數(shù)(PPI)同比增速均值或為-2.2%,降幅較6月(-2.7%)明顯收窄,有望釋放經(jīng)濟階段性企穩(wěn)信號。
同時,機構預期7月份規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增速在9.0%左右,較6月份小幅回升。此前先行指標7月制造業(yè)PMI的環(huán)比回升,就顯示需求有所恢復。從高頻數(shù)據(jù)鋼鐵價格的回升來看,供需狀況出現(xiàn)改善,經(jīng)濟下滑勢頭暫緩。
此外,基于7月汽車銷量淡季不淡、炎熱天氣推升空調銷量等信號,機構對于消費增長的預期也趨于樂觀,預期7月份社會消費品零售總額同比增速為13.4%左右,較6月小幅上升。與此同時,去年7月消費品增速為年內最低,基數(shù)因素也將對7月消費增速構成推升。
相比之下,由于企業(yè)投資擴張的積極性不強,房地產(chǎn)投資受調控政策影響穩(wěn)步回落,加上7月高溫天氣拖累戶外工程,主流機構對固定資產(chǎn)投資的預期變差,認為1-7月城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增速將小幅放緩。不過,亦有分析人士指出,上半年發(fā)改委審批項目較少,下半年可能加快,未來能源項目、交通基礎設施建設、棚戶區(qū)改造、節(jié)能環(huán)保以及城市基礎設施建設將成為投資重點。
股市有望獲得溫和支撐
此前,5月經(jīng)濟數(shù)據(jù)“遍地黃花”令市場下調經(jīng)濟增速預期;而旺季不旺之后,6月經(jīng)濟數(shù)據(jù)的淡季更淡則進一步令復蘇預期遭遇挑戰(zhàn)。隨著股指的調整和數(shù)據(jù)的發(fā)酵,經(jīng)濟運行疲弱、增速大幅下行的判斷已經(jīng)為市場所接受。在這種背景下,如果7月經(jīng)濟數(shù)據(jù)出現(xiàn)改善,有望顯著緩解投資者對經(jīng)濟的擔憂,市場也將受益“預期差”的利好。
具體來看,工業(yè)增加值的改善以及PPI降幅的收窄,有助于進一步改善周期股預期,周期板塊輪動的格局有望得以延續(xù);而消費品零售總額的上行,則有望進一步強化近日大消費板塊活躍的格局。
需要注意的是,昨日進出口數(shù)據(jù)可謂遠超市場預期,但滬深股指盤中沖高之后依然震蕩下行,表明市場信心不足。因此,只有經(jīng)濟數(shù)據(jù)改善幅度大幅超出預期的趨勢形成,市場才有望真正獲得上行動力。而綜合目前主流機構的預測,7月經(jīng)濟數(shù)據(jù)的改善幅度仍屬溫和。畢竟,7月中采PMI與匯豐PMI的背離,顯示私人企業(yè)擴張動力不足;而夏季本是工業(yè)生產(chǎn)淡季,因此工業(yè)增長動力不會非常強勁;此外,CPI小幅回升盡管更多緣于天氣和基數(shù)原因,但可能引發(fā)市場對于豬肉價格上漲趨勢以及逼近通脹警戒線的擔憂。從這一點來看,7月數(shù)據(jù)的小驚喜概率較大,但大震撼或難出現(xiàn)。