繼三季度企穩(wěn)回升后，宏觀經(jīng)濟(jì)10月份繼續(xù)延續(xù)穩(wěn)中有升的態(tài)勢(shì)。從上周末公布的數(shù)據(jù)看，10月份投資、消費(fèi)表現(xiàn)穩(wěn)定，出口有所好轉(zhuǎn)，物價(jià)保持穩(wěn)定。分析人士指出，四季度經(jīng)濟(jì)不太可能出現(xiàn)大幅波動(dòng)，今年結(jié)構(gòu)調(diào)整的最壞時(shí)期已經(jīng)過(guò)去，同時(shí)，穩(wěn)定的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境為推行結(jié)構(gòu)改革和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型提供良好基礎(chǔ)。

　　CPI保持穩(wěn)定

　　數(shù)據(jù)顯示，10月份全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)同比上漲3.2%，漲幅與今年2月份持平，創(chuàng)下8個(gè)月來(lái)新高，環(huán)比僅上漲0.1%。10月工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)(PPI)同比下降1.5%。

　　對(duì)此，興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委認(rèn)為，這主要因?yàn)槿ツ?0月CPI基數(shù)較低。“和9月相比，10月無(wú)論是食品價(jià)格還是非食品價(jià)格的漲幅都沒(méi)有比9月高，從環(huán)比來(lái)說(shuō)，漲幅還有所下降，由此看出主要原因是去年同期基數(shù)比較低，導(dǎo)致同比可能比較高。”

　　“CPI和PPI，基本符合預(yù)期，跟前一月大致持平。”首創(chuàng)證券研究所副所長(zhǎng)王劍輝表示，“目前的物價(jià)水平反映正常的價(jià)格走勢(shì)——需求回升帶動(dòng)物價(jià)上漲，且通脹上漲步伐在加快。”

　　對(duì)于未來(lái)趨勢(shì)，國(guó)家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)部宏觀經(jīng)濟(jì)研究室主任牛犁認(rèn)為，完成3.5%的調(diào)控目標(biāo)不成為問(wèn)題。“四季度CPI基本保持3%或者略高于3%的水平，但是全年總體在2.7%左右，如果后面兩個(gè)月漲得較快的話，全年可能在2.8%，但3.5%的調(diào)控目標(biāo)不成為問(wèn)題。”他稱。

　　魯政委也認(rèn)為，無(wú)論從數(shù)量還是價(jià)格看，目前貨幣政策都對(duì)物價(jià)有較大的約束作用，對(duì)于未來(lái)的物價(jià)不用過(guò)于擔(dān)心。王劍輝也表示了類(lèi)似觀點(diǎn)：到年底CPI回升幅度會(huì)略大，但完成3.5%的全年通脹目標(biāo)沒(méi)問(wèn)題，貨幣政策會(huì)延續(xù)目前的步調(diào)。

　　經(jīng)濟(jì)回暖有利改革

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局當(dāng)日公布的其他數(shù)據(jù)顯示，10月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)10.3%，增速比9月加快0.1個(gè)百分點(diǎn)，且已連續(xù)3個(gè)月位于10%以上；消費(fèi)和固定資產(chǎn)投資增速分別為13.3%和20.1%，保持平穩(wěn)增長(zhǎng)。

　　“原先預(yù)計(jì)10月份工業(yè)增速可能會(huì)有所回落，實(shí)際卻是加快0.1個(gè)百分點(diǎn)，延續(xù)了三季度出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中有升的良好態(tài)勢(shì)。”國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟(jì)部研究員張立群認(rèn)為，現(xiàn)在可以說(shuō)經(jīng)濟(jì)增速基本穩(wěn)住了。

　　從宏觀經(jīng)濟(jì)重要先行指標(biāo)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)來(lái)看，10月份PMI達(dá)到了51.4%，連續(xù)4個(gè)月回升，創(chuàng)18個(gè)月來(lái)新高。 “數(shù)據(jù)整體還是好消息，沒(méi)有繼續(xù)出現(xiàn)波動(dòng)，表示經(jīng)濟(jì)周期性企穩(wěn)得到初步印證，年內(nèi)將沿著這個(gè)方向運(yùn)行，增長(zhǎng)速度的變化幅度不大。”他對(duì)四季度經(jīng)濟(jì)增速預(yù)估在7.7%~7.8%。

　　“這些變化說(shuō)明，今年年中以來(lái)，國(guó)家出臺(tái)的一系列穩(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革的政策措施，極大改善了市場(chǎng)預(yù)期，提振了信心，效果越來(lái)越明顯。”牛犁說(shuō)。

　　“穩(wěn)定對(duì)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型來(lái)說(shuō)是好事”，王劍輝表示，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型會(huì)導(dǎo)致發(fā)展減速，中國(guó)一二季度已經(jīng)減速了，三四季度出現(xiàn)企穩(wěn)，一方面是季節(jié)性需求回升，也說(shuō)明結(jié)構(gòu)調(diào)整最壞的時(shí)候已經(jīng)過(guò)去。

　　在貨幣政策方面，王劍輝認(rèn)為臨近年底，貨幣政策短期操作在年底會(huì)多一些，中長(zhǎng)期政策不會(huì)大變，未來(lái)三個(gè)季度不會(huì)出現(xiàn)方向性的轉(zhuǎn)變。

　　盡管數(shù)據(jù)顯示目前經(jīng)濟(jì)延續(xù)穩(wěn)中向好的態(tài)勢(shì)，但魯政委認(rèn)為，如今的實(shí)體經(jīng)濟(jì)情況從生產(chǎn)端看，環(huán)比已開(kāi)始走平，過(guò)剩產(chǎn)能及去庫(kù)存化問(wèn)題尚未真正解決，企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)震蕩反復(fù)；從需求端看，強(qiáng)勢(shì)匯率及地方債務(wù)問(wèn)題將制約出口及投資的“發(fā)力”，新增動(dòng)力尚未出現(xiàn)。

　　魯政委預(yù)計(jì)，經(jīng)濟(jì)仍處于“弱反彈、會(huì)反復(fù)”的“弱勢(shì)震蕩”狀態(tài)，持續(xù)復(fù)蘇基礎(chǔ)仍要鞏固。許巖