原標(biāo)題：保險(xiǎn)資金投資創(chuàng)業(yè)板弊大于利
1月7日，保監(jiān)會(huì)下發(fā)《關(guān)于保險(xiǎn)資金投資創(chuàng)業(yè)板上市公司股票等有關(guān)問(wèn)題的通知》，原來(lái)被保監(jiān)會(huì)明文禁止的保險(xiǎn)資金進(jìn)入創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的大門由此打開。這個(gè)通知雖然仍有一些限制性條文，但相比于以往對(duì)已大為寬松，8日創(chuàng)業(yè)板指數(shù)因此大漲3.9%。
保險(xiǎn)資金能不能投資包括創(chuàng)業(yè)板在內(nèi)的各種股票？在保險(xiǎn)資金早就被允許投資股票的背景下，這是一個(gè)無(wú)須多作討論的話題，在建設(shè)統(tǒng)一市場(chǎng)，行政力量收縮對(duì)市場(chǎng)的干預(yù)權(quán)的背景下，保監(jiān)會(huì)既然已經(jīng)放開了保險(xiǎn)資金投資上市公司股票，就沒有必要再將創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)劃為一個(gè)“禁區(qū)”，加以專門的限制。但是，保監(jiān)會(huì)在目前這個(gè)時(shí)機(jī)發(fā)布這樣的通知，其政策意圖十分明顯，就是為了給正處于資金嚴(yán)重緊缺、新股發(fā)行壓力又日趨沉重的A股市場(chǎng)提供資金能量。
A股市場(chǎng)停滯了一年的新股發(fā)行終于在日前重啟，新股密集發(fā)行的陣勢(shì)已經(jīng)擺開。但是，在國(guó)內(nèi)流動(dòng)性未獲改善的背景下，新股發(fā)行面臨的一個(gè)現(xiàn)實(shí)問(wèn)題是將對(duì)本已“失血”的A股市場(chǎng)行情造成進(jìn)一步的“抽血”作用。為了讓重啟的新股發(fā)行不再因市場(chǎng)壓力而重蹈暫停的覆轍，管理層一直在致力于拓寬資本市場(chǎng)的資金面，希望有“長(zhǎng)效資金”能夠進(jìn)入股市。因此，保監(jiān)會(huì)作出的這個(gè)決定，可以視為證監(jiān)會(huì)這種努力的一個(gè)“階段性成果”。
但是，保險(xiǎn)業(yè)與資本市場(chǎng)是不同的投資領(lǐng)域，保險(xiǎn)的本原是集中分散的社會(huì)資金，補(bǔ)償因自然災(zāi)害、意外事故或人身傷亡而造成的損失的一種制度，在此基礎(chǔ)上產(chǎn)生了投資理財(cái)型商業(yè)保險(xiǎn)，但這并未改變保險(xiǎn)業(yè)是一種保守型投資的基本性質(zhì)。而資本市場(chǎng)是一種高風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)，保險(xiǎn)資金投入以后一旦遭遇虧損，就將影響到賠付。
在我國(guó)資本市場(chǎng)的各個(gè)門類中，創(chuàng)業(yè)板更是一個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)。我國(guó)的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)建立于2009年，在4年多時(shí)間里除了因?yàn)椴缓侠淼墓善卑l(fā)行制度讓一批公司高管成為資本新貴外，投資者在這個(gè)市場(chǎng)遭遇的損失遠(yuǎn)高于主板市場(chǎng)。從目前的趨勢(shì)來(lái)看，創(chuàng)業(yè)板的這種高風(fēng)險(xiǎn)特性并沒有改變，隨著股票發(fā)行的重啟，它面臨更多的不確定因素。進(jìn)入這樣的市場(chǎng)，對(duì)于以保守投資為特征的保險(xiǎn)資金來(lái)說(shuō)，將產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其所能產(chǎn)生的正面效應(yīng)。
由于多年來(lái)拔苗助長(zhǎng)式的發(fā)展，A股市場(chǎng)的投資和融資功能都已受到了一定破壞，解決A股市場(chǎng)的問(wèn)題，已經(jīng)不是靠吸引一些新的資金進(jìn)入所能奏效的，而是需要進(jìn)行一系列的制度性改革。對(duì)于保險(xiǎn)公司來(lái)說(shuō)，資本市場(chǎng)已經(jīng)不是一個(gè)理想的投資領(lǐng)域，如果只是為了承擔(dān)某種義務(wù)而打開投資創(chuàng)業(yè)板的大門，很可能會(huì)把保險(xiǎn)資金推入到危險(xiǎn)之中。（周俊生財(cái)經(jīng)評(píng)論員）
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