順網科技發布2013年年報,公司實現營業收入3.47億,同比增長26.7%,實現凈利潤1.02億,同比增長11.2%,每股收益0.78元。同時公司公告每10股派息2.5元,轉增12股。
主業凈利潤穩定增長,網吧壟斷地位不斷鞏固。公司2013年凈利潤同比增長11.2%,保持穩健增速。隨著2014年云海平臺的升級完成,公司的主業利潤增速將再次回升。2013年網維大師終端數在網吧數整體下滑的背景下仍然增加7%至589萬臺,完成對新浩藝的收購,吉勝科技全年實現盈利,公司在內生、外延以及收購后的整合均非常成功,網吧渠道的壟斷優勢不斷鞏固加強。
“連我”無線將成為移動互聯網入口戰略級產品。公司以深耕多年的網吧市場為突破口,憑借“連我”無線wifi產品切入移動互聯網分發平臺市場。以網吧市場為起點,公司未來可以圍繞“連我”無線打造包括飯店、賓館、咖啡廳等更廣泛場所在內的無線生活圈,從而成為移動互聯網全網分發平臺。截至2013年末,連我客戶端下載15萬,投放設備近600臺,積累約6萬用戶。
順網游戲保持高速成長態勢,目標業內一線平臺。公司順網游戲平臺2013年全年收入5978萬,同比增長185.7%。平臺開服數480組,已經進入行業前十。網頁游戲平臺運營是經驗與資本的游戲,順網科技已經積累了豐富運營經驗,憑借公司雄厚的資金實力,2014年公司網頁游戲有能力繼續保持遠超100%的增速,成為今年業績最大的增長點。
公司是唯一覆蓋端游、頁游、手游的全類型平臺,維持“強烈推薦-A”投資評級。公司目標打造全網平臺,并將傳統B2B為主的模式加速向B2C轉型。2014年我們將看到公司目標的逐漸兌現:網頁游戲運營的B2C的游戲業務快速發展,連我無線則為公司搭建了一個從網吧細分到全網覆蓋,從PC端到移動端的全面提升路徑。我們預測公司2014-2016年EPS分別為1.14元、1.61元和2.15元,對應PE分別為48倍、34倍和25倍,股權激勵將大幅提高公司員工的創新與執行力,維持“強烈推薦-A”評級。
風險提示:網吧市場出現大幅下滑、連我無線推廣低于預期。（招商證券陳虎 顧佳）