農銀消費主題股票基金經理助理 顏偉鵬
經濟疲弱不是股市表現的主要矛盾，決定股票指數方向的關鍵是系統性風險預期的變化，而非經濟指標強弱。剛剛公布的9月制造業PMI指數表現出弱勢企穩，既缺乏強勁擴張動力，但也沒有繼續惡化。在產能過剩、人口紅利消退和結構轉型的大周期背景下，雖然制造業發展長期面臨下行壓力，但短期也不必過度悲觀：一方面，目前地產政策局部地區已有所松動；另一方面，新訂單和新出口訂單的回升顯示內外部需求尤其是外需對制造業將有一定支撐。
2014年的“中國夢”是互聯網和改革。兩大主題不斷演化，股市熱點層出不窮。傳統行業的互聯網改造包括互聯網金融、互聯網教育、互聯網醫療以及各行業的信息化；改革方面，電科、船舶重工等集團的改革也帶動相關個股的投資熱情。
以互聯網金融為例。才短短一年多時間，互聯網金融已經從意識概念沖擊走向實質動作布局。從最初的網絡理財、證券IT、網絡券商到后來的供應鏈金融、個人征信、銀行IT、P2P、移動支付，各類細分投資熱點隨之相繼涌現。作為互聯網金融本質雛形代表的P2P網貸空間巨大，去中介化后的P2P網貸平臺能夠將傳統中介機構分割的價值分配給兩端關鍵環節，讓融資者獲得更低成本的錢，讓投資者獲得更高的收益，該模式不僅能夠重塑傳統金融體系，分享變革紅利，同時可以掘金中國金融抑制下的空白市場。P2P正在實質性地重塑社會的微觀根基。
改革方面，投資者對于“習式改革”和轉型創新的預期日趨樂觀，雖短期有波折，但中期仍樂觀。“夢想還是要有的，萬一實現了呢”這句話以及阿里巴巴成功IPO的效應，將激勵很多人去創業、創新。更大的時代背景是“反腐、簡政放權、依法治國”的習式改革，新一輪創業熱潮已經開始興起，人才紅利將在創業的浪潮中釋放出來。不排除10月份市場可能階段性低迷，但即便如此，改革創新的時代大趨勢將降低股市系統性風險。