2013年以來，中國一貫高企的投資增長率出現(xiàn)趨勢性下滑，到今年前8個月，投資增長率已經(jīng)只有16.5%。如何看待當(dāng)前投資增速的放緩？記者就此專訪了北京大學(xué)副校長劉偉。

　　《經(jīng)濟參考報》：您如何看待今年以來投資持續(xù)下滑？

　　劉偉：中國的投資需求數(shù)據(jù)一度很好看。2008至2012年，連續(xù)五年固定資產(chǎn)投資增長率都在20%以上。增長率很高，但主要是中央和地方各級政府推動的。以政府為投資主體，第一沒有市場效率，第二不可持續(xù)。中央政府財政赤字占G D P的比重現(xiàn)在已經(jīng)到達(dá)2%以上，高的時候達(dá)到了2.8%。地方政府融資平臺和地方債務(wù)的風(fēng)險越來越大，已經(jīng)引起中央高度關(guān)注，還有多少財力繼續(xù)投呢？這就有可能導(dǎo)致投資需求不可持續(xù)，關(guān)鍵是企業(yè)的力量不夠。

　　大企業(yè)特別是國有企業(yè)創(chuàng)新力不夠，有錢也找不到新的投資機會。在原有產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不升級的情況下，投資就是重復(fù)建設(shè)，重復(fù)建設(shè)就是泡沫。小企業(yè)是需要投資的，但沒有正常的融資渠道，2013年上半年民間借貸綜合貸款利率超過了15%。大企業(yè)有錢投不出去，小企業(yè)想投沒有錢，所以必須依靠政府來投資。投資需求把政府高度套牢，在政府擇機退出之后，企業(yè)力量沒有跟進(jìn)，那就必然引起投資增長的回落。

　　《經(jīng)濟參考報》：如何認(rèn)識投資增長率趨勢性下滑？

　　劉偉：從需求結(jié)構(gòu)上看，新世紀(jì)以來我國的經(jīng)濟增長主要由出口和投資拉動，2007年以前是出口和投資，而在全球金融危機后則更多地依靠投資拉動。目前在我國的國內(nèi)總需求中，投資或者說固定資本形成所占的比重已經(jīng)達(dá)到50%左右，而在大多數(shù)發(fā)達(dá)市場經(jīng)濟國家，這一比重都在30%以下。即使是新興工業(yè)化國家，在高速增長階段時達(dá)到40%以上的也很少。日本在高增長階段，1970年這一比重最高曾達(dá)到39.5%，現(xiàn)在已經(jīng)回到30%以下。這種高積累對我國一定時期的高增長具有積極作用，但同時也帶來了投資效率降低、產(chǎn)能過剩以及經(jīng)濟增長不可持續(xù)等一系列問題。而從經(jīng)濟發(fā)展階段上看，伴隨著生產(chǎn)結(jié)構(gòu)的變化，需求結(jié)構(gòu)也必然要發(fā)生變化，第三產(chǎn)業(yè)的地位提升需要在最終需求方得到居民和政府消費的配合。因此，在需求領(lǐng)域，由資本拉動轉(zhuǎn)化為消費拉動也是我國由上中等收入國家向高收入國家發(fā)展過程中的必然選擇。

　　《經(jīng)濟參考報》：那么，如何根據(jù)經(jīng)濟發(fā)展的新形勢調(diào)整需求結(jié)構(gòu)？

　　劉偉：調(diào)整最終需求結(jié)構(gòu)比調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)更加復(fù)雜，因為最終需求的形成需要有各個收入部門，包括政府、企業(yè)、居民、國外等有支付能力的需求來支持，而這種有支付能力的需求，實際上就是國民收入的分配和再分配格局，最后形成了國民收入的最終使用。現(xiàn)在我們用基尼系數(shù)和居民收入組反映的收入分配差距擴大，只是國民收入分配和再分配中的一個組成部分，即居民部門內(nèi)部收入分配中的問題。但在實際上，如果從整個國民收入的分配和再分配也就是宏觀分配的角度上看，形勢同樣是嚴(yán)峻的。　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　  問題在于各級政府為了實現(xiàn)經(jīng)濟總量的擴張，在國民收入分配和再分配上，政策取向是鼓勵投資，從而導(dǎo)致收入向政府和企業(yè)資本傾斜，由此導(dǎo)致居民部門的收入不足，消費增長乏力，而由投資形成的過剩生產(chǎn)能力尤其是消費品生產(chǎn)能力不能被充分消化，事實上形成了無效生產(chǎn)，降低了資源配置效率。因此，對于投資活動，不應(yīng)只看到它對經(jīng)濟增長的拉動作用，還要看到過度的投資事實上是在浪費經(jīng)濟增長的成果。

　　對于各級地方政府而言，他們更關(guān)心的是增加投資，由投資帶動增長，再用增長的成果來改善民生，如果沒有投資帶動的增長，那么改善民生也面臨問題。但是，如果所有的地方政府都是這種政策取向，在國民經(jīng)濟層面就不可避免地要出現(xiàn)投資和消費的失衡，而且這種失衡是逐漸形成不斷擴大的，短期調(diào)控解決不了問題，反而可能因為動作太急造成現(xiàn)存的產(chǎn)業(yè)鏈和資金鏈斷裂，對經(jīng)濟增長產(chǎn)生更大的沖擊。

　　所以在調(diào)節(jié)國民經(jīng)濟的需求結(jié)構(gòu)中，主要應(yīng)依靠中央政府對收入分配和再分配的調(diào)節(jié)，由此影響到國民收入的支出結(jié)構(gòu)和需求結(jié)構(gòu)。同時，各級政府自身支出結(jié)構(gòu)的調(diào)整同樣也可能影響到最終需求。因為在最終消費中，不僅包含居民的最終消費，還包括政府以公共服務(wù)方式提供給社會的政府消費，如有關(guān)社會保障方面的支出，就屬于這種消費。我國現(xiàn)代化進(jìn)程的階段性目標(biāo)，是在2020年全面建成小康社會；而從我國人均收入水平的發(fā)展趨勢來看，在2020年前后，中國將會進(jìn)入高收入國家的行列。無論是小康社會還是高收入國家，其基本特征都是人民的生活消費水平在整體上達(dá)到一定的標(biāo)準(zhǔn)。因此對中國而言，在現(xiàn)階段根據(jù)中國的實際情況逐步地放緩?fù)顿Y的增長，將更多的國民收入增量轉(zhuǎn)為消費，不僅是提高增長質(zhì)量的要求，同樣也是經(jīng)濟和社會發(fā)展提出的要求。