進入4月中旬，券商一季報的發布逐漸拉開帷幕，截至4月27日，目前已有10家券商公布了2022年第一季度的成績單。整體來看，喜憂參半，不管是從業績表現還是業務發展方面，券商之間都表現出較大的差異性。從業績來看，有多家券商業績亮出“紅燈”，營收凈利雙重下滑，甚至出現了虧損，而這主要在于自營業務表現不佳。
首批10家券商一季報出爐，幾家歡喜幾家愁
4月12日，“一哥”中信證券發布業績快報公告，2022年第一季度，各項業務保持平穩健康運行，實現營收152.16億元，同比下降7%；實現歸屬于母公司股東的凈利潤52.29億元，同比增長1%。
值得注意的是，中信證券營收的下滑給后續其他券商的業績似乎開了一個不好的頭，彼時，有多位業內人士認為，今年一季度券商業績將承壓。中郵證券分析師王澤軍認為，在頭部券商市場集中度不斷提升的大背景下，頭部業績表現仍不樂觀，預計今年證券業一季度業績將出現整體承壓，個股分化的局面。
隨后，招商證券、國元證券、西南證券、海通證券、南京證券等多家券商公布了2022年第一季度的成績單。從凈利潤來看，10家券商中，僅中信證券、東方財富和第一創業3家券商在實現盈利的同時，歸母凈利潤獲得同比增加，后兩者分別實現凈利21.71億元、0.72億元，分別同比增加14%、422%。
幾家歡喜幾家愁，目前已有6家券商出現了營收和凈利的雙重下滑，一季度，招商證券實現營收36.96億元，同比下滑38%；實現歸母凈利潤14.90億元，同比下滑43%。
海通證券實現營收41.31億元，同比下滑63%，實現歸母凈利潤15億元，同比下滑59%。值得注意的是，海通證券一季度獲得政府補助6.47億元。
國元證券凈利潤止盈轉虧，虧損1.20億元，上年同期盈利3.34億元；西南證券一季度虧損1.28億元，相比上期下滑152.12%；華西證券虧損1.70億元，上年同期盈利3.21億元。
王澤軍表示，頭部券商的衍生品業務能力較中小型券商更強，在抗風險波動方面及結構性行情下的盈利能力更強。此外，科創板今年來新股屢次破發及投資者棄購的現象屢見不鮮，跟投制度令券商主動或被動的承擔了類投資收益的風險，新股上市的不同表現將直接影響公司業績，造成進一步業績分化。
機構炒股也受影響，自營收入成為券商業績拖累
據了解，除經紀業務外，自營業務為證券公司另一大收入來源，主要包括權益/債券投資、衍生品交易等。貝殼財經記者梳理發現，從首批10家券商的數據來看，業績下滑甚至出現虧損主要在于自營業務的發展。
王澤軍認為，今年以來二級市場表現低迷，三大指數均有較明顯下跌，成交額小幅上升，主要原因或為上市新股增多，整體市場規模擴大下的股基成交額提升，但幅度有限，難以對傳統經紀業務貢獻業績增量。代銷方面，受市場影響，基金新發規模下降，券商營銷難度較大。因此，作為證券行業的傳統業務——經紀業務基本面承壓，一季度業績難有亮眼表現。“在今年市場震蕩下行的大背景下，不同公司的投研能力高低將直接反應在自營業務收入的表現差異上。”
招商證券在報告中稱，市場波動加劇，疫情依然嚴峻，公司經營活動面臨挑戰，導致業績承壓。一季度，招商證券利息凈收入為1.88億，同比下降63%，主要因利息支出增長導致；投資收益+公允價值變動損益為5.81億，同比下降75%，是導致收入下滑的主要原因。
具體從各項業務來看，招商證券經紀、投行、資管業務手續費凈收入分別為16.49、4.49和2.07億元，同比下降12%、上升9%和下降22%，投行業務成為唯一正向增長的主營業務。
針對業績下滑，西南證券解釋稱，一季度營收和凈利的下滑均源于自營業務虧損。具體來看，投資收益環比下滑91.1%，主要是金融工具投資收益減少。
海通證券表示，營收下滑主要是投資收益和其他業務收入減少，回購業務資金凈增加額減少、支付其他與經營活動有關的現金增加導致經營活動產生的現金流量凈額大減。一季度，海通證券投資收益為-15.11億元，上年同期盈利49.52億元，主要是金融工具投資收益減少。
從華西證券的一季報來看，影響最大的依然是投資收益，受市場行情影響，金融投資出現虧損，投資收益為-1.74億元，上年同期盈利4.56億元；同時，受市場行情影響，其他債券投資減值損失增加，信用減值損失大增1233.15%。
國元證券也解釋稱，公司其他業務板塊實現收入和效益與去年同期相比基本持平或有所增長，第一季度公司業績下滑主要系證券市場調整幅度較大，公司自營證券投資業務中權益性投資產生較大浮動虧損所致。
方正證券分析師鄭豪認為，受到市場震蕩影響，非銀金融短期業績將出現波動，但長期不改財富管理轉型的趨勢，在注冊制的穩步推進下，頭部投行迎來業務增量，一季度承銷業務凈收入有望保持增長。而投資收益(含公允價值變動)受滬深300下跌14.53%影響，將出現一定程度的波動。
新京報貝殼財經記者 胡萌