連潤
7月以來，開盤漲到“熔斷”、收盤漲超20%，幾成可轉債新券上市首日的“標準動作”。7月28日，3只可轉債新券上市，開盤漲幅均超過20%，收盤平均上漲26.81%。市場人士稱，可轉債市場繼續呈現供需兩旺態勢，繼續把握優質新券等結構性機會仍為可行之舉。
新券開盤頻現“熔斷”
7月28日，3只新上市可轉債再現開盤即集體漲到“熔斷”的情景。
Wind數據顯示，7月28日，道通轉債、博22轉債開盤分別上漲28.78%、22.10%，被臨時停牌半小時；復牌后，兩只可轉債漲幅擴大，雙雙再次觸發“熔斷”，被臨時停牌至尾盤。微芯轉債則因開盤上漲30.00%，直接被臨時停牌至尾盤。
截至當日收盤，道通轉債、博22轉債、微芯轉債分別上漲27.98%、25.64%、26.80%，平均上漲26.81%。
類似的情景近期并不少見。Wind數據顯示，截至7月28日，7月上市的15只可轉債中有14只開盤即“熔斷”，其中，海優轉債、華銳轉債開盤上漲50.00%。從收盤數據上看，15只可轉債中有14只上市首日漲幅超20%，平均漲幅達35.85%，超過了今年6月的28.56%及去年7月的25.75%。
統計顯示，今年以來共有72只可轉債上市，上市首日平均收盤漲幅達32.45%，超過了去年同期12.99%的漲幅。部分可轉債新券表現十分強勢，如永吉轉債上市首日上漲276.16%。
業內人士分析，可轉債上市首日表現突出，與當前市場供需形勢有關。一方面，可轉債市場規?？傮w穩定，新券有序發行上市。另一方面，在今年流動性持續寬裕、機構比較欠缺合意資產的情況下，公募基金等主流投資機構紛紛加大了對可轉債的配置力度。
以結構性機會為主
可轉債二級市場方面，不少市場人士認為，將以結構性機會為主，應更加注重發掘個券機會。
7月28日，中證轉債指數漲0.25%，報422.55點。本周以來，該指數累計上漲0.98%。
華泰證券固收研究團隊稱，近期可轉債估值已回到最近3年的80%分位數水平附近，預計未來一段時間大概率會保持基本穩定。當前多數個券股性提升，“安全墊”趨薄，在擇券上，投資者應繼續關注個券，尤其是優質新券。
中信證券首席經濟學家明明提示，當前，可轉債市場的擾動因素更趨復雜化，正股漲跌、轉債估值、條款波動等都可能影響個券走勢。短期內，這一局面不會有明顯變化，增加了擇券的難度。“市場依舊以結構性機會為主?！泵髅髡J為，在擇券上，可著重從三方面進行考慮：一是泛消費板塊底部已明確，開啟向上修復進程；二是制造業顯現復蘇趨勢，在政策利好影響下，可繼續持有高彈性成長標的；三是上游板塊業績亮眼，可考慮在中報季兌現部分收益。