原標(biāo)題：美元指數(shù)創(chuàng)20年新高，人民幣匯率未來(lái)走勢(shì)如何——短期波動(dòng)難免 長(zhǎng)期韌性不變

　　隨著美元指數(shù)持續(xù)走高并再創(chuàng)20年新高，非美元貨幣全線走低，人民幣對(duì)美元匯率也連續(xù)刷新近兩年低位。9月2日，中國(guó)外匯交易中心數(shù)據(jù)顯示，人民幣對(duì)美元中間價(jià)報(bào)6.8917，較上一交易日調(diào)貶96個(gè)基點(diǎn)，至2020年8月27日以來(lái)最低。

　　今年以來(lái)，美元指數(shù)已累計(jì)上漲超過(guò)13%。專家認(rèn)為，本輪美元走強(qiáng)的主要原因是美聯(lián)儲(chǔ)為對(duì)抗通脹采取激進(jìn)加息策略以及歐元日元持續(xù)疲弱。從長(zhǎng)周期來(lái)看，美元當(dāng)前可能已處于頂部位置。在強(qiáng)美元和我國(guó)出口大概率回落背景下，短期內(nèi)人民幣匯率可能承壓，中長(zhǎng)期看人民幣真實(shí)匯率有較強(qiáng)韌性。

　　“目前，全球外匯市場(chǎng)呈現(xiàn)美元強(qiáng)、非美弱的格局，人民幣也不可能獨(dú)善其身。”中國(guó)外匯投資研究院副院長(zhǎng)趙慶明表示，美元上漲一個(gè)重要原因就是歐元和日元疲弱。眼下，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)基本面及預(yù)期不佳，能源危機(jī)給歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步蒙上陰影，高通脹和地緣政治風(fēng)險(xiǎn)相互疊加，歐元上漲缺乏動(dòng)力。

　　“美國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)和美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策也支撐美元指數(shù)走強(qiáng)。相較于歐洲，美國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面更好，包括就業(yè)和制造業(yè)在內(nèi)的指標(biāo)都對(duì)美元指數(shù)形成支撐。”趙慶明表示。

　　在中銀證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家管濤看來(lái)，人民幣本輪調(diào)整的原因與4月底基本相同，包括美元走勢(shì)較強(qiáng)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)反彈受阻，中美利差倒掛加深等因素。當(dāng)下，人民幣的主要利空有國(guó)內(nèi)疫情反彈、金融風(fēng)險(xiǎn)處置、經(jīng)濟(jì)恢復(fù)放緩、海外激進(jìn)緊縮、全球經(jīng)濟(jì)滯脹、國(guó)際金融動(dòng)蕩、地緣政治沖突等；潛在利好則是美國(guó)經(jīng)濟(jì)見(jiàn)頂回落、海外緊縮預(yù)期減弱、穩(wěn)增長(zhǎng)進(jìn)一步發(fā)力、行業(yè)監(jiān)管政策調(diào)整、疫情防控政策優(yōu)化等。

　　中國(guó)人民銀行近期發(fā)布的《2022年第二季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》指出，今年以來(lái)，跨境資本流動(dòng)和外匯供求基本平衡，市場(chǎng)預(yù)期總體平穩(wěn)。市場(chǎng)在人民幣匯率形成中起決定性作用，人民幣匯率雙向波動(dòng)，彈性增強(qiáng)，發(fā)揮了宏觀經(jīng)濟(jì)和國(guó)際收支自動(dòng)穩(wěn)定器功能。

　　“當(dāng)前，我國(guó)外匯市場(chǎng)主體參與更趨理性，保持‘逢高結(jié)匯’的交易模式，匯率預(yù)期平穩(wěn)，有助于人民幣匯率在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定。”國(guó)家外匯管理局相關(guān)負(fù)責(zé)人近日表示，一直以來(lái)，我國(guó)外匯市場(chǎng)表現(xiàn)出較強(qiáng)韌性。貨物貿(mào)易呈現(xiàn)較高順差，實(shí)際利用外資保持增長(zhǎng)，持續(xù)發(fā)揮穩(wěn)定跨境資金流動(dòng)和外匯市場(chǎng)的基本盤(pán)作用。

　　專家認(rèn)為，中國(guó)有信心、有條件、有能力保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。實(shí)踐證明，保持匯率政策靈活性，有助于發(fā)揮匯率吸收內(nèi)外部沖擊的減震器作用，增強(qiáng)宏觀政策自主性，提振投資者信心。

　　“人民幣會(huì)不會(huì)繼續(xù)向下調(diào)整，取決于未來(lái)影響人民幣匯率的因素是利空還是利多占上風(fēng)。”管濤說(shuō)，此外，政策因素也將是一個(gè)重要變量。2019年8月“破7”之后，打開(kāi)了人民幣匯率可上可下的彈性空間。現(xiàn)在，不論政府還是市場(chǎng)，對(duì)于匯率雙向波動(dòng)、寬幅震蕩的容忍度和適應(yīng)性都大大增強(qiáng)。

　　對(duì)企業(yè)來(lái)講，與其去猜測(cè)人民幣匯率的漲跌，不如聚焦主業(yè)，樹(shù)立風(fēng)險(xiǎn)中性意識(shí)，控制好貨幣錯(cuò)配和匯率敞口，堅(jiān)持“低(升值)買高(貶值)賣”。管濤表示，做大做強(qiáng)本業(yè)，才是企業(yè)立身之本。

　　(經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)記者 姚 進(jìn))