中國(guó)基金報(bào)記者 顏穎

　　市場(chǎng)行情震蕩，券商小股東們的日子也愈發(fā)不好過(guò)。今年以來(lái)，屢有券商股權(quán)登陸司法拍賣(mài)市場(chǎng)，待價(jià)而沽。

　　近日，阿里資產(chǎn)司法板塊顯示，北京國(guó)澤資本管理有限公司持有的申港證券1.1億股(2.55%)股權(quán)將于9月26日-27日公開(kāi)拍賣(mài)，起拍價(jià)為1.24億元。該部分股權(quán)歷經(jīng)一次流拍和兩次暫緩，起拍價(jià)在評(píng)估價(jià)基礎(chǔ)上也打了九折。

　　今年以來(lái)，已有大通證券、太平洋證券、東興證券等多家券商股權(quán)登陸法拍市場(chǎng)。從過(guò)往案例來(lái)看，優(yōu)質(zhì)券商股權(quán)或是能成功謀得控制權(quán)的券商股權(quán)更受機(jī)構(gòu)青睞，而業(yè)務(wù)發(fā)展不佳的券商小筆股權(quán)，往往無(wú)人問(wèn)津。

　　1.1億股降價(jià)651萬(wàn)出售

　　據(jù)阿里拍賣(mài)信息顯示，近期將要拍賣(mài)的標(biāo)的為北京國(guó)澤資本管理有限公司持有的申港證券股份有限公司1.1億股股權(quán)，起拍價(jià)為1.24億元，保證金為620萬(wàn)元，加價(jià)幅度為20萬(wàn)元。拍賣(mài)時(shí)間為2022年9月26日10時(shí)至9月27日10時(shí)止。

　　評(píng)估價(jià)格方面，中天華資產(chǎn)評(píng)估以2021年9月30日為基準(zhǔn)日，將申港證券該部分股權(quán)評(píng)估為1.371億元。也即，該次拍賣(mài)價(jià)格系九折起拍。

　　評(píng)估報(bào)告顯示，此次出售申港證券2.55%股權(quán)的北京國(guó)澤資本管理有限公司，為申港證券的第11大股東，出資額為1.5億元，持有申港證券3.48%股權(quán)。

　　參拍證券公司股權(quán)，競(jìng)買(mǎi)人需符合入股證券公司的各項(xiàng)規(guī)定及條件。對(duì)此，法院方面特別提醒，因買(mǎi)受人不符合法律規(guī)定的買(mǎi)受資格而競(jìng)買(mǎi)成功的，自行承擔(dān)相應(yīng)的法律責(zé)任，其后果自負(fù)，不退回保證金。拍賣(mài)標(biāo)的物以實(shí)物現(xiàn)狀為準(zhǔn)，法院不承擔(dān)本標(biāo)的瑕疵保證。

　　回顧申港證券該部分股權(quán)拍賣(mài)的流程，可謂“一波三折”。今年2月，該部分股權(quán)以1.3億元的價(jià)格進(jìn)行首拍，系評(píng)估價(jià)的九五折，最終因無(wú)人報(bào)名而流拍。與首拍相比，二拍價(jià)格降低了651萬(wàn)元。

　　今年3月和7月，該次股權(quán)拍賣(mài)計(jì)劃兩度流產(chǎn)，理由均為“本案拍賣(mài)標(biāo)的金額大，現(xiàn)在全國(guó)疫情嚴(yán)重，對(duì)拍賣(mài)產(chǎn)生了一定影響，申請(qǐng)執(zhí)行人申請(qǐng)暫緩拍賣(mài)”。

　　值得一提的是，申港證券在今年3月接受IPO輔導(dǎo)，輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)為華泰聯(lián)合證券。這筆上市券商“原始股”在九折的情況下是否有機(jī)構(gòu)或?qū)嵙π酆竦膫€(gè)人投資者接手，值得期待。

　　業(yè)績(jī)水平上，2021年年報(bào)顯示，申港證券營(yíng)業(yè)收入13.31億元，同比下降6.41%；凈利潤(rùn)3.12億元，同比下降5.53%。行業(yè)排名上，申港證券營(yíng)收和凈利潤(rùn)均排在第63位，處于行業(yè)中游水平。

　　年內(nèi)券商股權(quán)屢見(jiàn)法拍

　　與在產(chǎn)交所掛牌出售不同，券商股的司法拍賣(mài)往往充滿(mǎn)不確定性，且由于流拍后即可打折二次出售，往往在二拍時(shí)才是買(mǎi)家對(duì)券商股價(jià)值真正的權(quán)衡。

　　今年5月，太平洋證券7.44億股股份(占總股本的10.92%)被北京市二中院司法拍賣(mài)，以八折的價(jià)格打包出售。該部分被此前已有入手意向的華創(chuàng)證券攬入囊中，作價(jià)1.76億元，既獲得了打折價(jià)，又保證了此前保證金的回款。

　　與之類(lèi)似的是，本月初，東興證券4253萬(wàn)股無(wú)限售條件流通股二輪法拍終于售出。與首輪無(wú)人問(wèn)津相比，此次拍賣(mài)歷經(jīng)4名買(mǎi)家12次競(jìng)價(jià)，最終中信建投以3.34億元競(jìng)拍成功。雖然較起拍價(jià)2.95億元有一定溢價(jià)，但與一拍時(shí)的3.69億元相比，仍便宜了不少。

　　不過(guò)，從近期成交及流拍的案例來(lái)看，優(yōu)質(zhì)券商股權(quán)或能夠成功謀得控制權(quán)的券商股權(quán)更受機(jī)構(gòu)青睞，業(yè)務(wù)發(fā)展不佳的券商小筆股權(quán)，往往無(wú)人問(wèn)津。例如，今年8月，大通證券2.3%股權(quán)同樣在阿里平臺(tái)進(jìn)行二拍，起拍價(jià)1.1億元，較一拍時(shí)降低兩千萬(wàn)，最終仍遭遇流拍。

　　“早期曾有不少機(jī)構(gòu)將券商股權(quán)作為財(cái)務(wù)投資的一部分，同時(shí)可享受一定投融資便利；但隨著證券公司股東要求提高及監(jiān)管政策不斷從嚴(yán)，無(wú)法取得實(shí)控權(quán)的小筆股權(quán)投資顯得有些雞肋”，北京某大型券商財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人稱(chēng)。

　　流拍后的券商股權(quán)將去向何方？此前方正證券10.9億股無(wú)限售流通股在阿里平臺(tái)拍賣(mài)，歷經(jīng)兩輪拍賣(mài)仍無(wú)人出價(jià)。據(jù)方正證券近期公告顯示，該部分股票被直接收繳國(guó)庫(kù)，經(jīng)財(cái)政部指定由全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)作為受讓方。

　　有法律人士指出，在司法實(shí)踐中拍賣(mài)流拍的，申請(qǐng)執(zhí)行人可申請(qǐng)以物抵債。第三次拍賣(mài)仍流拍且未變賣(mài)成功的，申請(qǐng)執(zhí)行人應(yīng)接受以物抵債，不接受的，法院將解除財(cái)產(chǎn)查封措施并退還被執(zhí)行人。(中國(guó)基金報(bào))