2022年春節之后，新冠疫情反復對白酒消費場景造成沖擊，白酒終端銷售普遍承壓。
目前，我國經濟持續面對需求收縮、供給沖擊、預期轉弱三重壓力，同時受國內疫情反彈等超預期因素沖擊，白酒消費場景萎縮。同時，白酒行業在經歷多年的高速發展后，產業發展積累的矛盾也在進一步顯現。
在此背景之下，水井坊(600779)2022年上半年經營出現了增收不增利的局面，外界中小投資者質疑聲頗多。9月26日，水井坊召開中報業績說明會，公司副董事長、總經理朱鎮豪表示，疫情對整個消費市場有不同程度的影響，完成今年的目標還是具有一定挑戰性，不過仍有結構性成長機會。他進一步指出，水井坊以持續健康成長為經營理念，扎實推進三大戰略。
高端化公司招商進展順利
兩個月之前，水井坊搶得頭籌，率先披露了A股白酒上市公司2022年中報。不過，這份中報“成績單”并不太亮眼，一些存在的問題也引起了外界及投資者的擔憂。
今年1~6月期間，水井坊營收逼近21億元，同比增長12.89%，保持著兩位數增長勢頭；而凈利潤則為3.7億元，同比下降2%；在扣除非經常性損益之后，水井坊凈利潤為3.63億元，同比下降6.88%，降幅較為明顯。
進一步細看，水井坊今年第一季度“業績變臉”，實現凈利潤為3.63億元，同比下滑13.54%，而2021年同期凈利潤為4.19億元，同比大幅增長119%。今年第二季度單季，水井坊實現凈利潤僅為711.2萬元，同期營業收入卻達到6.59億元。另一方面，水井坊社會庫存同比有所增加，截至到2022年6月30日，水井坊存貨為23.21億元，同比增長5.65%，占總資產比例為38.96%。
針對上半年經營狀況，水井坊于9月26日召開業績說明會，并回答了部分投資者提問。
在2022年年報中，水井坊曾提出，2022年的經營目標是主營業務收入增長15%左右，凈利潤增長15%左右。有投資者提問稱，受疫情影響，水井坊對今年的經營目標有無調整，對二級市場股價表現有何感想和看法？水井坊高端事業部目前取得了哪些進展？宏觀經濟不確定性是否會影響到公司的高端化戰略和目標？
對此，水井坊副董事長、總經理朱鎮豪表示，疫情對整個消費市場有不同程度的影響，完成今年的目標還是具有一定挑戰性。目前，水井坊高端化公司的招商進展順利，已經有超過200家經銷商與該公司合作。
朱鎮豪認為，疫情對白酒消費場景產生了短期影響，不過仍有結構性成長機會。水井坊的長期愿景是成為頭部濃香型品牌之一，持續健康成長，成為備受尊重和信賴的白酒公司。雖然外部環境存在不確定性，水井坊仍將繼續扎實推進產品升級創新、品牌高端化、營銷突破三大策略，采取靈活措施應對市場變化。
大手筆投資邛崍項目68億元
另有投資者指出，水井坊核心產品新井臺上市時曾宣稱，將會優先選出3000家左右的首輪鋪市門店。那么這5個月時間以來，水井坊首輪鋪市的進展如何，主要在哪些地區、城市有動作？最近看北京的兩個大型酒類零售品牌門店都沒有新井臺的貨，是否是企業在控貨？
面對上述問題，朱鎮豪并未給出具體數據。不過，朱鎮豪指出，首輪鋪市按照計劃順利推進，總體市場反應積極，但部分市場確實受疫情影響動銷較慢，目前正根據市場需求有序供貨。根據水井坊市場調研結果，新版井臺較老版井臺的實際成交價有明顯的提升。
此外，還有投資者提到“網上數據反饋，水井坊的存貨太高，中秋動銷負增長，是否屬實？”，針對這類問題，水井坊方面并未給予明確答復。
在產能方面，水井坊則是大手筆投入，再追加投入40多億元用于邛崍項目建設。
9月7日晚間，水井坊發布投資公告，根據此前的意向書確定的原則，并結合目前該項工作的進展情況，該上市公司將與四川省邛崍市政府簽訂《水井坊邛崍全產業鏈基地項目(第二期)投資協議書》并予以具體實施，項目預計投資金額約40.48億元。
上述所言的意向書，即2022年5月9日，水井坊與邛崍市政府在成都簽署了《水井坊邛崍全產業鏈基地項目(第二期)投資意向書》，擬在邛崍市綠色食品產業園內分期建設“水井坊邛崍全產業鏈基地項目(第二期)”。
此次披露的投資公告顯示，水井坊邛崍全產業鏈基地項目(第二期)占地約735畝，建設內容包括釀造基地、瓶裝酒包裝中心、倉儲物流基地、國家實驗室、新產品研發中心、制曲生產車間、基酒儲存中心等。
項目二期完成后，預計將形成曲藥產能35000噸/年、釀酒產能13000噸/年、罐區儲存能力64000噸、陶壇庫儲存能力52700噸、包裝車間產能33000噸/年。項目建設期為5年，預計財務內部收益率(所得稅后)29.21%，項目投資回收期(所得稅后)(含建設期)預計9.13年。
同日，水井坊公告還披露，水井坊計劃對邛崍全產業鏈基地項目一期項目增加投資，擬增加投資金額2.56億元，調整后該項目總投資金額為27.56億元。總的來看，水井坊邛崍全產業鏈基地項目一期、二期項目，合計投資金額將達到68.04億元。
資料顯示，水井坊邛崍項目一期占地約350畝，建設主要內容包括糧食筒倉區、糠殼庫及蒸糠車間、曲庫及粉碎車間、釀酒車間、室內罐區、綜合辦公樓(含食堂)，污水處理及配套設施。項目完成后，預計將形成20000噸/年原酒生產能力，并在原有邛崍基地的基礎上，預計增加60000噸儲存能力。
(e公司)