作者：王方然

　　“之前在銀行購買的零錢理財產(chǎn)品最近規(guī)則變了。以前可能當天贖回到賬，現(xiàn)在超過1萬額度，只能第二天到賬了。”近期，浙江理財投資者李明(化名)告訴記者。

　　事實上，此前為了迎合投資者對流動性的需求，部分銀行在去年陸續(xù)推出“貨幣零錢組合”服務，實質是將“一籃子”的現(xiàn)金管理類產(chǎn)品或貨幣基金，以打包服務形式提供給投資者，方便投資者一鍵下單，快速贖回，部分服務最高快速額度可達150萬元。

　　近期，多家銀行開始密集收緊“零錢組合”類理財產(chǎn)品業(yè)務。部分銀行暫停“零錢組合”新簽約服務，已簽約的客戶可繼續(xù)正常使用；還有部分銀行已完成調整，在贖回額度、贖回功能、申購金額等方面進行更新。此外，記者發(fā)現(xiàn)，相較于去年年中，許多銀行已弱化“零錢組合”產(chǎn)品的曝光入口。

　　“零錢組合”業(yè)務收緊背后，有業(yè)內人士認為或是銀行出于合規(guī)性考慮。此外，組合服務規(guī)模過大，容易造成集中性的大額贖回風險。

　　多家銀行收緊“零錢組合”

　　在暫停新客服務多日后，4月初，中信銀行公告稱，4月7日起，“零錢+”持倉金額上限和單筆申購金額上限調整為30萬元、“活錢+”持倉金額上限和單筆申購金額上限調整為70萬元。若持倉金額超過上限，則不支持申購。

　　同樣收緊“零錢組合”的還有寧波銀行、中國銀行。據(jù)公告，寧波銀行的“日日寶”業(yè)務于2024年3月15日起完成功能改造。單客戶單自然日最大快贖額度調整為1萬元，普通贖回功能不受影響。同時，取消智能轉入轉出功能。中國銀行則主要對贖回規(guī)則進行優(yōu)化調整。根據(jù)公告，中國銀行于2024年1月21日起暫停新客戶開通活錢寶自動贖回服務。快速轉出模式將由原來一次交易支持多只產(chǎn)品快贖調整為僅支持一只產(chǎn)品快贖，如您需要當日快贖多只產(chǎn)品，可以對持倉產(chǎn)品進行逐只快贖。

　　也有銀行發(fā)布暫停新客服務公告后，目前還未有最新動態(tài)。例如交通銀行于2024年3月16日起，暫停向新客戶提供“活期富”“活期盈”簽約服務，已簽約的客戶可繼續(xù)正常使用。原本“活期富”服務中包含了6只貨幣基金組合，“活期盈”服務中包含10只理財產(chǎn)品。

　　工商銀行于2023年12月22日起，暫停向未開通“天天盈”的客戶提供“天天盈”現(xiàn)金管理服務，已開通客戶可繼續(xù)正常使用。

　　除上述已有動作的銀行外，大多暫未調整額度、規(guī)則的銀行也已調整曝光入口。以某股份行為例，去年年中，該行的“零錢組合”展示入口位于首頁重點推薦位。目前在首頁位置上已無與零錢組合相關的推薦信息。

　　為何生變

　　去年開始，由于贖回潮等因素影響，這類“零錢組合”因低風險、高流動性、快贖額度高的優(yōu)勢開始在市面走俏。據(jù)記者不完全統(tǒng)計，約有17家銀行開通“零錢組合”服務。

　　不斷走高的熱度也帶火了現(xiàn)金管理類理財、貨幣基金等底層資產(chǎn)。銀行業(yè)理財?shù)怯浲泄苤行陌l(fā)布的《中國銀行業(yè)理財市場年度報告(2023年)》顯示，截至2023年末，現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模為8.54萬億元，占全部開放式理財產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模的比例為40.32%，較年初上升2.02個百分點。中國基金業(yè)協(xié)會最新發(fā)布的公募基金市場數(shù)據(jù)顯示，截至2月底，今年2月份貨幣基金單月規(guī)模增量最高，環(huán)比增加8542億元。

　　但市場火熱背后，“零錢組合”一次性購入多款產(chǎn)品的智能申贖模式，似乎變相突破了監(jiān)管設定的1萬元的“快贖”限度。

　　2021年6月，原中國銀保監(jiān)會、中國人民銀行聯(lián)合印發(fā)的《關于規(guī)范現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品管理有關事項的通知》，對銀行現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品的投資范圍、集中度管理、流動性管理、杠桿率、偏離度等方面都作出了不同程度地收緊。要求單個投資者在單個銷售渠道持有的單只產(chǎn)品單個自然日的贖回金額不高于1萬元，申購與贖回申請的確認時效也從之前的“T+0”改為“T+1”。

　　“通過‘零錢組合’服務，投資者可以一鍵下單。”張菁認為，根據(jù)監(jiān)管要求，投資者買入單只貨幣基金或者現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品最多只能實現(xiàn)當日1萬元快速贖回到賬，但是如果分不同產(chǎn)品買入，每只產(chǎn)品都有1萬元快速贖回額度，那么投資者只要買的產(chǎn)品數(shù)量足夠多，就能實現(xiàn)較大額的快速贖回。

　　這種模式存在一定的流動性風險。融360數(shù)字科技研究院分析師劉銀平此前也對第一財經(jīng)記者表示，“貨幣零錢組合”底層資產(chǎn)是由多只貨幣基金或現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品組合而成的，如果大量客戶使用該功能，當日集中出現(xiàn)大量的大額快速贖回需求，如果多家產(chǎn)品的底層比較集中，或可能出現(xiàn)某些產(chǎn)品觸發(fā)巨額贖回的風險。

　　“快贖并非產(chǎn)品的法定義務，快贖功能實現(xiàn)背后其實依靠的是銀行墊資。”華寶證券分析師張菁指出，根據(jù)產(chǎn)品設計，產(chǎn)品清算如果按照正常流程需要T+1日才能到賬，T+0日的快贖操作是當客戶贖回時，銀行先將資金墊付給客戶，次日確認贖回到賬時銀行再收回贖回款項，投資者大額快速贖回意味著銀行需要墊付大額資金。

　　也有業(yè)內人士認為，選擇在目前時點調整零錢組合業(yè)務與監(jiān)管規(guī)定有關，主要是基于合規(guī)考量。

　　2023年5月實施的《重要貨幣市場基金監(jiān)管暫行規(guī)定》(下稱《暫行規(guī)定》)，對重要貨幣基金的流動性管理要求更加嚴格，例如及時主動了解并分析投資者潛在贖回需求，測算資產(chǎn)變現(xiàn)對產(chǎn)品運作和市場秩序的影響。2024年2月，隨著首批13只重要貨幣市場基金名錄公布，多家基金公司已根據(jù)《暫行規(guī)定》針對申贖條件等進行了調整。上述人士認為，部分“零錢組合”中或有重要貨幣基金，作為銷售入口，也需要進行相應規(guī)則調整。

　　“從長遠來看，‘零錢組合’服務規(guī)模壓降是大勢所趨。”該業(yè)內人士認為，未來或將會有更多銀行按照更合規(guī)的方向調整“零錢組合”服務。對投資者而言，也需要留意申贖規(guī)則安排，提前做好資金流動性安排，避免臨時出現(xiàn)無法贖回造成的損失。