澎湃新聞記者 孫銘蔚

　　春節假期后，不斷刷新歷史新高的黃金價格“長在了”熱搜上！

　　2月11日，現貨黃金盤中再創新高，最高觸及2942.18美元/盎司，不過在進一步逼近3000美元/盎司整數關口后，后續動能略有不足，隨后快速回落至2900美元/盎司下方。

　　國內黃金飾品價格進一步飆升。2月11日，周大生足金999、周大福足金飾品和老廟黃金足金飾品價格均已高達886元/克，而周生生的足金飾品價格更是高達891/克。

　　黃金價格連創新高之際，上海黃金交易所(下稱“上金所”)對部分合約保證金水平和漲跌停板進行調整，提示風險。

　　黃金價格不斷新高

　　2024年以來金價有加速上漲之勢，全年漲幅高達26.6%，進入到2025年后，特別是1月末以來，黃金價格持續刷新歷史新高。

　　數據顯示，2月11日，倫敦金現站上2940美元關口，盤中最高達2942.71美元/盎司。不過后續動能不足，沖高之后快速回落至2900美元/盎司下方。COMEX黃金期貨最高也漲至2968.5美元/盎司，同樣刷新歷史紀錄。

　　國內黃金飾品價格也在繼續上漲。2月11日，周大生足金999、周大福足金飾品和老廟黃金足金飾品價格均已高達886元/克，而周生生的足金飾品價格更是高達891/克。

　　金價的強勢表現讓不少機構緊急修改黃金展望。瑞銀剛剛將未來12個月的金價預測上調至3000美元/盎司，并表示，在不確定性加劇、全球降息周期延長及投資者和央行需求強勁的情況下，黃金將在全年繼續受到支撐。

　　不少機構仍看好黃金的上漲空間。華泰證券認為，當美國債務、赤字高企疊加逆全球化開啟，市場對其債務償還能力發生質疑，出于對美元信用的擔憂，全球央行開始增持黃金；但黃金供給相對穩定，供需格局改善致金價震蕩上行。此外，中國險資的入局或對黃金需求形成邊際利好。

　　民生證券認為，在全球貨幣超發、美元信用弱化以及地緣局勢加溫、美國二次通脹潛在風險上升的宏觀敘事下，以對外關稅政策、海外風險資產收益受挫以及全球央行持續購金為代表進一步強化黃金的避險價值與保值功能，伴隨金價的大幅上揚黃金牛市開始加速。考慮當前美國降息周期或將長期持續，未來金價上漲空間依然較大。

　　上金所提示黃金交易風險

　　在黃金價格連創新高之際，2月11日，上金所發布關于調整部分合約保證金水平和漲跌停板的通知顯示，將對黃金延期合約交易保證金水平和漲跌停板比例，以及履約擔保型詢價合約保證金進行調整。

　　具體來看，該通知稱，自2025年2月12日(星期三)收盤清算時起，Au(T+D)、mAu(T+D)、Au(T+N1)、Au(T+N2)、NYAuTN06、NYAuTN12等合約的保證金水平從10%調整為11%，下一交易日起漲跌幅度限制從9%調整為10%；CAu99.99合約保證金每手65000元調整至每手70000元。

　　此外，上金所在通知中提醒各會員提高風險防范意識，做細做好風險應急預案，并提示投資者做好風險防范工作，合理控制倉位，理性投資，確保市場穩定健康運行。

　　2月10日，上金所就曾發布關于做好近期市場風險控制工作的通知顯示，近期影響市場運行的不確定性因素較多，貴金屬價格持續大幅波動，市場風險加劇。請各會員單位做好風險應急預案，維護市場平穩運行，提示投資者做好風險防范工作，合理控制倉位，理性投資。

　　銀行調整黃金積存業務

　　黃金價格居高不下，搶金的熱度也不減，已有銀行線上售賣的實物黃金顯示缺貨。

　　例如，工商銀行App顯示，該行線上售賣的如意金條5g、10g、20g、50g、100g、200g規格均顯示缺貨。

　　與此同時，近期也有多家銀行對黃金積存業務作出調整，以此提示和引導投資者關注風險。

　　中國銀行發布的公告顯示，根據央行《黃金積存業務管理暫行辦法》規定，參考當前市場情況，該行將于2025年2月10日起調整積存金產品的購買條件，具體調整情況為：一是按金額購買積存金產品或創建積存定投計劃時，最小購買金額由650元調整為700元，追加購買金額維持200元整數倍不變，已在執行中的定投計劃不受影響；二是按克重購買積存金產品或創建積存定投計劃時，最小購買克重維持為1克不變，追加克重維持為1克整數倍不變。

　　招商銀行也發布了《關于黃金賬戶業務調整的通告》，該行擬于2025年2月12日起調整黃金賬戶業務相關的利率，其中黃金賬戶活期年化利率調整為0.01%、三個月期產品年化利率調整為0.1%、六個月期產品年化利率調整為0.1%、九個月期產品年化利率調整為0.2%、一年期產品年化利率調整為0.3%。

　　短期防范“過山車”

　　不過，金價連續創下新高之后出現沖高回落，似乎預示著短期已經出現回調的風險。

　　國信期貨首席分析師顧馮達對澎湃新聞記者表示，地緣政治風險、國際貿易摩擦和金融市場的波動是支撐金價的重要因素，但短期可能存在過快上漲導致的利好因素短期透支。

　　顧馮達認為，從技術上看，當前黃金價格上面臨關鍵阻力位3000美元大關，而黃金價格下方在2900美元附近支撐較強，若回調至此區域，可能會得到一定的支撐。此外，更下方的2850美元附近震蕩低點也可能為黃金價格提供進一步的支撐。若這兩個支撐位都未能守住，黃金可能進一步回落至2800美元底部平臺，這一區域為較強的支撐帶，展望2025年上半年黃金價格高點有望突破3000美元/盎司大關，短期注意防范金價階段性沖高回落風險，投資者宜采取逢大回調買入趨勢性看漲的策略。

　　“近期超市場預期的主要因素之一是特朗普政府的不確定性，導致市場對貿易摩擦和政策變化的擔憂加劇，中美市場投資者對黃金的配置顯著增加，為金價提供了流動性支撐，也使黃金的避險保值和優化資產配置的屬性顯得尤為突出，但上述投資配置需求在金價屢創新高之下可能出現實物黃金購買力不足和投資性買盤階段性獲利了結的情況。”顧馮達特別提到，要短期防范過山車。

　　南華期貨貴金屬分析師夏瑩瑩也對澎湃新聞記者說，2025年金價上漲流暢度或將下降，年內或呈現先上漲再回調走勢，整體價格重心仍有望較2025年繼續上抬。特朗普的上臺料加劇2025年黃金價格路徑不確定性和價格波動，但難改整體趨勢。央行購金需求則依然是支撐黃金價格的重要因素。但美聯儲降息減速，可能抑制投資需求的流入幅度，并約束金價上漲力度。

　　夏瑩瑩進一步說，上半年維度看，金價仍然有望進一步上沖3000美元/盎司，主要原因是美國的關稅政策目前無法證偽，預示著本輪金價上漲的驅動仍然存在。對于是否調高金價年內預期，則較大程度受美關稅政策是否切實執行影響，但預計美國加征黃金進口關稅可能性仍較低，因此金價這波沖高后調整壓力也將進一步加大，目前COMEX黃金期貨總持倉已經與金價形成背離，建議投資者理性對待，切勿盲目追漲。