昨天，央行發(fā)布消息稱，央行貨幣政策委員會三季度例會強調，繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，靈活運用多種貨幣政策工具，保持適度流動性，實現(xiàn)貨幣信貸及社會融資規(guī)模合理增長。央行貨幣政策委員會三季度例會關于貨幣政策的表述，與二季度相比沒有變化。

　　貨幣政策委員會三季度例會認為，當前我國經(jīng)濟運行仍處在合理區(qū)間，金融運行總體平穩(wěn)，物價基本穩(wěn)定，但形勢的錯綜復雜不可低估。國際經(jīng)濟形勢和主要經(jīng)濟體貨幣政策出現(xiàn)分化，美國經(jīng)濟的積極跡象較多，歐元區(qū)再次加大貨幣政策寬松力度，部分新興經(jīng)濟體實體經(jīng)濟仍面臨較多困難。

　　相較二季度例會，更加強調了經(jīng)濟形勢的復雜程度，刪除了“經(jīng)濟金融結構開始出現(xiàn)積極變化”。

　　貨幣政策委員會三季度例會強調，密切關注國際國內經(jīng)濟金融最新動向和國際資本流動的變化，堅持穩(wěn)中求進、改革創(chuàng)新。改善和優(yōu)化融資結構和信貸結構。繼續(xù)深化金融體制改革，增強金融運行效率和服務實體經(jīng)濟能力。進一步推進利率市場化和人民幣匯率形成機制改革，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。此表述與二季度例會完全一致。

　　今年以來，我國一直實施穩(wěn)健的貨幣政策，沒有采取全面寬松的降息、降準政策來刺激經(jīng)濟增長。相反，央行主動引入了一些新的政策工具，如短期流動性調節(jié)工具(SLO)、常備借貸便利(SLF)、抵押補充貸款工具(PSL)以及定向調控措施進行微調和定向放松流動性。

　　解讀

　　未來仍堅持穩(wěn)健貨幣政策

　　中行首席經(jīng)濟學家曹遠征指出，未來當局仍會堅持穩(wěn)健的貨幣政策，在穩(wěn)定總量的同時實行定向調控。談及未來仍會堅持穩(wěn)健貨幣政策的原因，曹遠征指出，一方面是貨幣存量規(guī)模仍然較大，貨幣池子的規(guī)模足夠大，沒有全面增發(fā)貨幣刺激經(jīng)濟增長的必要性。另一方面，全面的寬松政策往往導致資金流向房地產(chǎn)、融資平臺和一些產(chǎn)能過剩行業(yè)，而新興產(chǎn)業(yè)、技術創(chuàng)新領域等仍面臨融資難問題。因此，未來的貨幣政策仍會以穩(wěn)健為主，控制總量的同時進行定向調整，進而達到降低社會融資成本和促進經(jīng)濟轉型升級的目的。

　　大幅降準降息可能性不大

　　交通銀行首席經(jīng)濟學家連平指出，年內貨幣政策保持穩(wěn)中偏松，貨幣市場資金寬松將成為常態(tài)，全面、大幅降準和降息的可能性不大，定向降準、定向公開市場操作和定向再貸款等舉措有望繼續(xù)推出，但不排除為提振信心和推動融資利率下降而小幅下調基準利率的可能性。

　　中央財經(jīng)大學中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇認為，央行可能認為降準的宣示效應太強，對市場刺激太大，所以考慮通過常備借貸便利小試牛刀。（記者高晨）