“人民幣真的對(duì)不起中國(guó)人啊。”在央視外語(yǔ)頻道的一次采訪中，市民這樣表達(dá)對(duì)物價(jià)增速的不滿。這種不滿正折射出過(guò)去若干年中的貨幣和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)結(jié)構(gòu)問(wèn)題。

　　100元買米與8年前57元購(gòu)買力相當(dāng)

　　在“人民幣真的對(duì)不起中國(guó)人”之前，有一條媒體引述的例子也受到廣泛關(guān)注：李大媽去市場(chǎng)上買大米，發(fā)現(xiàn)一個(gè)品種的大米2013年漲到了3.3元一斤，她記得2005年這種大米的價(jià)格是1.9元一斤。

　　按此計(jì)算，這種大米8年間平均價(jià)格漲幅為9.2％，如果人民幣全部用來(lái)買大米，貨幣在貶值。2013年的100元，購(gòu)買力和2005年的57元相當(dāng)。

　　但市場(chǎng)上不僅僅只有大米，另一些商品的價(jià)格在下跌，比如汽車、數(shù)碼產(chǎn)品、通訊服務(wù)。CPI（居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)）是一個(gè)綜合的衡量指數(shù)。

　　官方數(shù)據(jù)顯示，2005年以來(lái)，部分年份出現(xiàn)過(guò)CPI增幅超過(guò)5％的情況，近兩年回落之后，2012年的CPI漲幅為2.6％。

　　“超發(fā)”貨幣下的通脹

　　與此同時(shí)，貨幣供應(yīng)量與通脹的關(guān)系受到投資者和學(xué)者的關(guān)注。

　　2005年我國(guó)廣義貨幣存量（M2）尚不到30萬(wàn)億元，2013年4月這一數(shù)字就邁過(guò)100萬(wàn)億元大關(guān)。今年9月末，M2余額已達(dá)到107.74萬(wàn)億元，其間增幅在3倍以上。

　　2010年開(kāi)始，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上關(guān)于貨幣超發(fā)帶來(lái)通脹的批評(píng)聲音越來(lái)越多。

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家鐘偉曾指出，如果將時(shí)間拉長(zhǎng)，貨幣“超發(fā)”并不是最近幾年的事情，實(shí)際上從上世紀(jì)80年代末以來(lái)一直存在。

　　曾任央行貨幣政策委員會(huì)委員的周其仁也認(rèn)為，貨幣“超發(fā)”的規(guī)模不小。

　　央行行長(zhǎng)周小川則在演講和采訪中認(rèn)為，中國(guó)的貨幣發(fā)行與GDP名義增速相匹配或者略高一些，這是中國(guó)市場(chǎng)化轉(zhuǎn)軌時(shí)期的結(jié)果，中國(guó)M2與GDP的比值偏高，是因儲(chǔ)蓄率高一級(jí)間接融資比重過(guò)大的原因。

　　但近期李克強(qiáng)總理的講話顯示出政府對(duì)貨幣刺激的謹(jǐn)慎態(tài)度。

　　刊登在工人日?qǐng)?bào)上的李克強(qiáng)總理講話提及：“就貨幣來(lái)說(shuō)，我們的廣義貨幣供應(yīng)量M2的余額3月末超過(guò)了100萬(wàn)億元，已經(jīng)是GDP的兩倍了。換句話說(shuō)，就是‘池子’里的貨幣已經(jīng)很多了，再多發(fā)票子就有可能導(dǎo)致通貨膨脹。大家都知道，惡性通貨膨脹，不僅干擾或者說(shuō)破壞市場(chǎng)，而且會(huì)給人民生活帶來(lái)巨大的副作用和壓力，甚至造成人心惶惶。”

　　人民幣“外升內(nèi)貶”

　　在人民幣的國(guó)內(nèi)購(gòu)買力貶值的同時(shí)，人民幣的匯率則快速攀升，過(guò)去8年人民幣對(duì)美元的升值幅度超過(guò)34％。

　　“外升內(nèi)貶”成為2005年以來(lái)人民幣的一道獨(dú)特“風(fēng)景”。根據(jù)購(gòu)買力平價(jià)理論，本幣升值的同時(shí)，國(guó)內(nèi)物價(jià)水平應(yīng)同時(shí)下跌，但在中國(guó)并非如此。

　　與買菜的居民相比，一些外向型小企業(yè)對(duì)這一點(diǎn)的感觸更深。

　　一名曾在深圳加工圣誕樹的李某說(shuō)，他曾以為找到了一個(gè)好行業(yè)，但貨幣升值和競(jìng)爭(zhēng)加劇迅速消滅了這個(gè)行業(yè)的利潤(rùn)。

　　不少經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，過(guò)去的外向型經(jīng)濟(jì)和扭曲的要素價(jià)格，恰是貨幣快速增長(zhǎng)的原因之一。

　　秉承國(guó)際收支學(xué)說(shuō)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，貿(mào)易不平衡和外資流入是推動(dòng)匯率變化的原因。

　　貿(mào)易不平衡和資本項(xiàng)目下的順差，導(dǎo)致中國(guó)外匯儲(chǔ)備全球第一。央行在吸納外匯的同時(shí)，要向國(guó)內(nèi)企業(yè)和居民形成負(fù)債，央行需要發(fā)行人民幣來(lái)進(jìn)行對(duì)沖，這導(dǎo)致貨幣規(guī)模在增大。

　　央行能不能把握調(diào)劑貨幣的節(jié)奏？周小川認(rèn)為是可以的，因?yàn)橥鈪R儲(chǔ)備不會(huì)無(wú)限制的增長(zhǎng)下去。但在外界看來(lái)，過(guò)去的“調(diào)劑”過(guò)于寬松。新京報(bào)記者 吳敏