今年一季度，東航、南航分別虧損2.05億元、3.06億元，國(guó)航、海航凈利同比分別下滑62.71%、11.76%

    人民幣匯兌風(fēng)險(xiǎn)牽動(dòng)上市公司神經(jīng)

    四大航企首季凈利兩虧兩減

    ■本報(bào)見(jiàn)習(xí)記者 馬 爽

    航空企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)與人民幣匯率變化密切相關(guān)，成為左右左右其盈利能力的重要因素之一。今年一季度，在匯兌損失的影響下，四大航企業(yè)績(jī)出現(xiàn)不同程度的下降，其中，南航、東航一季度凈利分別虧損3.06億元、2.05億元，同比增降幅分別為-636.84%、56.49%，國(guó)航、海航雖實(shí)現(xiàn)盈利，但凈利潤(rùn)同比分別減少62.71%和11.76%。

    人民幣貶值“挫傷”航企

    今年一季度，人民幣兌美元匯率累計(jì)貶值超2.6%，去年同期則表現(xiàn)為升值。就今年一季度而言，因人民幣大幅貶值帶來(lái)匯兌損失，導(dǎo)致航企公司財(cái)務(wù)費(fèi)用同比出現(xiàn)大幅增加。具體來(lái)看，南航、東航一季度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)分別虧損3.06億元、2.05億元；盡管?chē)?guó)航、海航一季度實(shí)現(xiàn)盈利，分別為0.92億元以及1.75億元，但同比分別減少62.71%、11.76%。

    南航表示，今年第一季度，公司財(cái)務(wù)費(fèi)用從上年同期的人民幣900萬(wàn)元飆升至13.75億元，主要是受報(bào)告期內(nèi)人民幣貶值產(chǎn)生匯兌損失所致。

    東方航空發(fā)布的修正報(bào)告顯示，今年一季度，公司在營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)4.55%的情況下，虧損額繼續(xù)增加，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)減少至-2.05億元，同比增加56.49%。此外，因一季度人民幣兌美元貶值2.6%,公司匯兌損失同比增加7.97億元，致使財(cái)務(wù)費(fèi)用同比增加582.86%。

    中國(guó)國(guó)航季報(bào)顯示，今年一季度，歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)9270.8萬(wàn)元，同比虧損62.71%。報(bào)告期內(nèi)凈利潤(rùn)下降的主要原因，也是由于人民幣貶值帶來(lái)的匯兌凈損失，與去年同期相比減少利潤(rùn)8.03億元，財(cái)務(wù)費(fèi)用為13.11億元，同比增長(zhǎng)183.51%。

    此外，海南航空今年一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入85.73億元，同比增長(zhǎng)6.9%；實(shí)現(xiàn)盈利1.75億元，同比下降11.76%，財(cái)務(wù)費(fèi)用受匯兌損失影響，同比增長(zhǎng)了59.21%，由6.35億元增至10.11億元。

    從一季報(bào)來(lái)看，四大航企均將凈利潤(rùn)下降的主要原因歸結(jié)于人民幣貶值帶來(lái)的匯兌凈損失。因采購(gòu)飛機(jī)等需求，航空公司往往負(fù)有大量美元計(jì)價(jià)的債務(wù)，當(dāng)人民幣貶值時(shí),意味著折算成人民幣的債務(wù)增加,會(huì)帶來(lái)航企財(cái)務(wù)費(fèi)用的巨額增加。

    不過(guò)，就在去年，四大上市航企憑借著人民幣升值帶來(lái)匯兌收益同比的大幅增加，匯兌收益貢獻(xiàn)了大部分盈利。

    2013年，中國(guó)國(guó)航歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)為33.18億元，較2012年的49.10億元下降了32.41%。東方航空和南方航空的凈利潤(rùn)均下滑超過(guò)了20%，其中東方航空歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)為23.76億元，同比2012年的31.73億元減少25.12%；南方航空歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)為18.95億元，同比2012年的26.28億元減少27.89%。只有海南航空歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)了9.2%至21.05億元。

    其中，中國(guó)國(guó)航2013年的匯兌收益凈額，從2012年的1.19億元上升至19.38億元；海南航空2013年的匯兌收益為6.85億元，2012年為6.09億元；東方航空2013年的匯兌收益為19.76億元，2012年只有1.48億元；南方航空2013年的匯兌收益為27.06億元，較2012年增加25.04億元。

    匯率走勢(shì)“牽動(dòng)”神經(jīng)

    一直以來(lái)，航空企業(yè)對(duì)人民幣走勢(shì)十分敏感，原因在于航空公司有大量外幣負(fù)債，用于采購(gòu)飛機(jī)、購(gòu)買(mǎi)航油等。因此其樂(lè)見(jiàn)人民幣升值，升值意味著折算成人民幣的債務(wù)減少，人民幣對(duì)美元每升值1%給航空公司可帶來(lái)數(shù)以?xún)|元計(jì)的匯兌收益。反過(guò)來(lái)，人民幣貶值則會(huì)給航空公司帶來(lái)匯兌損失。

    “雖然航空公司近兩年都保持賬面盈利，但主要是靠匯兌收益和一些政府補(bǔ)貼撐著。但若剔除匯兌收益及政府補(bǔ)貼，航空公司主業(yè)利潤(rùn)實(shí)際已經(jīng)大幅下滑甚至出現(xiàn)虧損。” 一位不愿意透露姓名的券商分析師表示。

    “航空公司大多數(shù)的租賃債務(wù)及部分貸款以外幣結(jié)算（主要是美元，其次是歐元），并且發(fā)行人經(jīng)營(yíng)中外幣支出一般高于外幣收入，故人民幣匯率的波動(dòng)將對(duì)發(fā)行人的業(yè)績(jī)產(chǎn)生影響，未來(lái)發(fā)行人的匯兌損益具有較大的不確定性。”上述分析師表示。