本報(bào)記者 吳曉璐
9月26日召開的中共中央政治局會(huì)議提出，“要努力提振資本市場(chǎng)，大力引導(dǎo)中長(zhǎng)期資金入市”“要支持上市公司并購(gòu)重組，穩(wěn)步推進(jìn)公募基金改革”。
9月24日，“一行一局一會(huì)”在國(guó)新辦新聞發(fā)布會(huì)上釋放一系列利好舉措，提振市場(chǎng)信心，改善了投資者預(yù)期。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，9月24日至26日，上證指數(shù)累計(jì)上漲9.17%。
中證金融研究院首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家潘宏勝在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，A股市場(chǎng)連續(xù)上漲主要是政策“組合拳”有效提振了市場(chǎng)信心；同時(shí)，經(jīng)歷前段時(shí)間的回調(diào)，A股自身內(nèi)在價(jià)值有所顯現(xiàn)。
市場(chǎng)人士認(rèn)為，系列舉措有助于進(jìn)一步提升中長(zhǎng)期資金投資規(guī)模和比例，優(yōu)化資本市場(chǎng)投資者結(jié)構(gòu)；同時(shí)推動(dòng)上市公司提高質(zhì)量和投資價(jià)值，增強(qiáng)市場(chǎng)內(nèi)在穩(wěn)定性，夯實(shí)資本市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行和健康發(fā)展的基礎(chǔ)。
資金端：
多渠道“活水”在路上
從資金面來(lái)看，中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)潘功勝宣布將降低存款準(zhǔn)備金率和政策利率。同時(shí)，為了支持資本市場(chǎng)，還宣布了2項(xiàng)新設(shè)的貨幣政策工具，分別為創(chuàng)設(shè)證券、基金、保險(xiǎn)公司互換便利和股票回購(gòu)、增持再貸款，首期操作規(guī)模分別為5000億元和3000億元。
“中國(guó)人民銀行創(chuàng)設(shè)新的貨幣政策工具支持股票市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展，有望更好地滿足相關(guān)機(jī)構(gòu)的權(quán)益資產(chǎn)配置需求，增加市場(chǎng)流動(dòng)性，提振市場(chǎng)信心，吸引更多中長(zhǎng)期資金入市。”潘宏勝表示。
在中國(guó)人壽、新華人壽共同發(fā)起設(shè)立的500億元私募證券投資基金開始投資運(yùn)作，進(jìn)展順利的背景下，國(guó)家金融監(jiān)管總局局長(zhǎng)李云澤表示，擴(kuò)大保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期投資改革試點(diǎn)，支持其他符合條件的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)設(shè)立私募證券投資基金，進(jìn)一步加大對(duì)資本市場(chǎng)的投資力度。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，通過(guò)擴(kuò)大保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期投資試點(diǎn)范圍、探索推出更多保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期投資模式，有利于支持保險(xiǎn)資金克服績(jī)效考核、會(huì)計(jì)核算、償付能力監(jiān)管等方面入市障礙，降低權(quán)益投資對(duì)保險(xiǎn)公司的資本占用，減少短期市場(chǎng)波動(dòng)對(duì)保險(xiǎn)公司投資業(yè)績(jī)、工資水平的影響，有利于推動(dòng)提高保險(xiǎn)資金權(quán)益投資的規(guī)模和比例，增強(qiáng)投資行為穩(wěn)定性，增厚長(zhǎng)期收益。
談及吸引中長(zhǎng)期資金入市的下一步重點(diǎn)，潘宏勝認(rèn)為，發(fā)展權(quán)益類公募基金，關(guān)鍵是提高自身投研，創(chuàng)設(shè)更多能夠?yàn)橥顿Y者創(chuàng)造長(zhǎng)期收益的投資產(chǎn)品，同時(shí)穩(wěn)步降低綜合費(fèi)率，更多讓利和回報(bào)投資者。支持社保、險(xiǎn)資等“長(zhǎng)錢”投資，關(guān)鍵是全面落實(shí)三年以上長(zhǎng)周期考核機(jī)制，鼓勵(lì)企業(yè)年金基金探索開展不同類型的差異化投資。
“有理由相信，隨著制度環(huán)境的持續(xù)優(yōu)化，權(quán)益類公募基金將進(jìn)一步壯大，社保、養(yǎng)老、年金、保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)將開展更多資本市場(chǎng)長(zhǎng)期投資，一定會(huì)形成各類中長(zhǎng)期資金‘愿意來(lái)、留得住、發(fā)展得好’的良好市場(chǎng)生態(tài)。”潘宏勝說(shuō)。
資產(chǎn)端：
多措并舉提高上市公司投資價(jià)值
除了為A股引入更多“源頭活水”，監(jiān)管部門還多措并舉提高上市公司質(zhì)量，深化并購(gòu)重組市場(chǎng)化改革，引導(dǎo)上市公司關(guān)注自身投資價(jià)值，回報(bào)投資者，鼓勵(lì)具備條件的上市公司回購(gòu)增持，有效提升上市公司投資價(jià)值。
權(quán)威數(shù)據(jù)顯示，上市公司2023年度分紅達(dá)到了2.2萬(wàn)億元，創(chuàng)歷史新高。今年以來(lái)，有663家次公告中期分紅達(dá)到5337億元，有1500多家公司實(shí)際實(shí)施股份回購(gòu)累計(jì)超過(guò)千億元。
9月24日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于深化上市公司并購(gòu)重組市場(chǎng)改革的意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱“并購(gòu)六條”），就《上市公司監(jiān)管指引第10號(hào)——市值管理（征求意見(jiàn)稿）》（以下簡(jiǎn)稱“市值管理指引”）公開征求意見(jiàn)。
“‘并購(gòu)六條’和“市值管理指引”對(duì)于推動(dòng)提高上市公司質(zhì)量、提高上市公司投資價(jià)值具有重要意義。”潘宏勝表示，“并購(gòu)六條”從服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展、加大產(chǎn)業(yè)整合支持力度、提高監(jiān)管包容度、提升重組市場(chǎng)交易效率等方面對(duì)上市公司并購(gòu)重組予以大力支持，可以更好地滿足相關(guān)行業(yè)和上市公司開展市場(chǎng)化并購(gòu)重組的需求，將有效活躍并購(gòu)重組市場(chǎng)，推動(dòng)上市公司努力提升內(nèi)在價(jià)值和投資價(jià)值，也將為廣大投資者提供多元化的投資方案。
“市值管理指引”以上市公司質(zhì)量為抓手，通過(guò)制定具體的制度引導(dǎo)、豐富的工具選擇、明確的責(zé)任義務(wù)，將有力推動(dòng)上市公司強(qiáng)化管理、提升價(jià)值，使上市公司質(zhì)量得到充分反映。
中國(guó)金融法治研究院副院長(zhǎng)施東輝表示，此次相關(guān)政策的出臺(tái)有助于提高上市公司質(zhì)量，推動(dòng)A股從融資市向投資市過(guò)渡，增強(qiáng)中小投資者獲得感。
基本面：
實(shí)體經(jīng)濟(jì)向好對(duì)股市形成支撐
此次中共中央政治局會(huì)議提出，“要抓住重點(diǎn)、主動(dòng)作為，有效落實(shí)存量政策，加力推出增量政策，進(jìn)一步提高政策措施的針對(duì)性、有效性，努力完成全年經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展目標(biāo)任務(wù)”。
市場(chǎng)人士認(rèn)為，后續(xù)增量政策仍將陸續(xù)出臺(tái)和落實(shí)，以實(shí)現(xiàn)全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)，并提振股市。
“推動(dòng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好的各項(xiàng)政策有望加力，實(shí)體經(jīng)濟(jì)向好將對(duì)上市公司營(yíng)收及利潤(rùn)增長(zhǎng)形成有力支撐。”潘宏勝表示，短期看，A股前期市場(chǎng)調(diào)整已經(jīng)較為充分，目前A股運(yùn)行的內(nèi)外部有利條件明顯增多，投資者信心改善，有望為A股市場(chǎng)估值修復(fù)提供較強(qiáng)的助力。中長(zhǎng)期看，A股將向好發(fā)展。中國(guó)經(jīng)濟(jì)有很強(qiáng)的動(dòng)力、潛力和韌性，長(zhǎng)期向好的基本面沒(méi)有改變，上市公司群體作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的主力軍，將在推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展中持續(xù)發(fā)揮引領(lǐng)作用。另外，資本市場(chǎng)深化改革開放正在持續(xù)發(fā)力，資本市場(chǎng)“1+N”政策抓緊落實(shí)落地，投融資平衡的制度建設(shè)加快推進(jìn)，中長(zhǎng)期資金入市的渠道和機(jī)制擴(kuò)大，上市公司質(zhì)量穩(wěn)步提升。這些都有利于增強(qiáng)A股市場(chǎng)運(yùn)行的內(nèi)在穩(wěn)定性，推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展。