原標題：上市券商業績回暖向好

　　A股上市券商2024年年報正密集披露。受一攬子增量政策落地見效、市場交投回暖等多重利好因素影響，2024年證券行業整體復蘇明顯，多業務出現回暖向好。

　　頭部上市券商交出不俗答卷，不少實現營收、凈利潤同比雙增長。其中，中信證券各項業務指標持續保持行業領先地位，2024年全年實現營業收入637.89億元，同比增長6.2%；實現凈利潤217.04億元，同比增長10.06%。華泰證券、國泰君安、招商證券、中國銀河2024年分別實現營收414.66億元、433.97億元、208.91億元、354.71億元，同比分別增長13.37%、20.08%、5.4%、5.43%；分別實現凈利潤153.51億元、130.24億元、103.86億元、100.31億元，同比分別增長20.4%、38.94%、18.51%、27.31%。

　　部分中小券商也表現亮眼。華林證券2024年實現營收14.35億元，同比增長超41%；實現凈利潤3.53億元，同比大幅增長約1015%。紅塔證券2024年實現營收20.22億元，同比增長68.36%；歸母凈利潤7.64億元，同比增長144.66%。南京證券2024年實現營收31.47億元，同比增長27.12%；實現歸母凈利潤10.02億元，同比增長47.95%。

　　放眼全行業，業績回暖步伐加快。中國證券業協會統計數據顯示，150家證券公司2024年度實現營業收入4511.69億元，實現凈利潤1672.57億元，同比分別增長11.2%、21.3%。

　　分業務來看，自營業務成為券商2024年業績的重要增長點。2024年，全行業實現自營業務收入1740.7億元，同比增長43%，繼續占據第一大收入來源。具體到各個券商，自營業務的支撐作用明顯，中信證券、招商證券、南京證券等券商自營業務收入占營收總額的比例均超過30%。中信建投證券非銀首席分析師趙然表示，受益于去年四季度以來權益市場上漲的影響，券商投資收益大幅回暖，衍生品業務增厚部分券商利潤。

　　同時，經紀及財富管理業務呈現恢復性增長。2024年下半年，我國加力推出一攬子增量政策，四季度市場交易活躍度提升，全年市場日均成交額達到1.06萬億元，直接帶動券商經紀業務收入增長。在已披露2024年年報的近30家上市券商中，逾九成券商經紀業務營收實現正增長。

　　不過，投行業務依舊承壓。僅有少部分券商投行業務凈收入增速為正?！叭掏缎袠I務主要受IPO節奏放緩影響。”趙然表示，長期來看，隨著新“國九條”和資本市場“1+N”政策體系的落地見效，A股市場IPO質量有望持續提升。

　　“走出去”和科技賦能成為券商年報中的關鍵詞。華泰證券在年報中表示，海外市場已成為中資券商拓展業務版圖、開辟新的增長點、提升競爭實力的重要領域，其全資子公司華泰國際穩步推進國際化布局，持續打造著眼于中長期發展、穿越周期的核心競爭力，境外市場影響力持續擴大。廣發證券表示，公司主動融入國家發展大局，深耕“五篇大文章”，在科技金融方面重點發力，持續探索數字金融應用與實踐，累計落地43個AI大模型應用，場景數量和業務覆蓋保持行業領先。

　　“2024年券商業績顯著修復，核心驅動力來自政策利好、自營收益增長及2023年低基數效應。”趙然表示，2025年，市場交投持續回暖趨勢下，股基交易額、融資余額及權益基金發行有望繼續提升，繼而提振券商財富管理收入，疊加去年一季度自營投資低基數的影響，行業盈利彈性或將繼續釋放。

　　東吳證券首席戰略官、聯席所長孫婷認為，在我國資本市場高質量發展的背景下，以及券商重資產業務能力和效率持續提升的趨勢下，未來我國券商凈資產收益率水平及估值仍存在上升空間。此外，資本市場改革預期持續強化，且政策鼓勵優質券商通過并購做優做強，大型券商優勢仍然顯著，行業集中度有望持續提升。