本報(bào)訊　記者周芬棉　依據(jù)國(guó)務(wù)院《關(guān)于進(jìn)一步優(yōu)化企業(yè)兼并重組市場(chǎng)環(huán)境的意見(jiàn)》,證監(jiān)會(huì)近日發(fā)布《非上市公眾公司收購(gòu)管理辦法(征求意見(jiàn)稿)》、《非上市公眾公司重大資產(chǎn)重組管理辦法(征求意見(jiàn)稿)》。基于新三板具有以合格投資者為主以及非上市公眾公司自身的特點(diǎn),兩管理辦法在程序及內(nèi)容方面做了許多有別于上市公司收購(gòu)及重組的制度設(shè)計(jì)。

    這種區(qū)別首先體現(xiàn)為:不要求非上市公眾公司實(shí)施強(qiáng)制全面要約收購(gòu)制度,由公司章程自主約定是否實(shí)行強(qiáng)制全面要約收購(gòu)制度；對(duì)自愿要約價(jià)格、支付方式、履約保證能力進(jìn)行適度放寬,給予收購(gòu)人多種選擇,增加收購(gòu)人自主性和操作靈活性。

    證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人鄧舸解釋稱,這種設(shè)計(jì)主要是由于非上市公眾公司大多為民營(yíng)企業(yè),總股本相對(duì)較小,并購(gòu)活動(dòng)比較頻繁,若實(shí)行強(qiáng)制要約收購(gòu)制度,將限制非上市公眾公司的收購(gòu)活動(dòng)。另一方面是由于新三板實(shí)行嚴(yán)格的合格投資者制度,投資者具有一定價(jià)格甄別能力。

    基于非上市公眾公司現(xiàn)金流普遍緊張的現(xiàn)狀,《重組辦法》豐富了重大資產(chǎn)重組支付手段,除發(fā)行股份外,還可使用優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)換債券等支付方式；并且,不限制股票、優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)換債券等支付手段的定價(jià)方式,充分發(fā)揮市場(chǎng)主體作用,允許交易各方自主協(xié)商定價(jià),并強(qiáng)化相關(guān)披露。　

    同時(shí),并購(gòu)重組制度在程序上更為簡(jiǎn)便透明:大幅簡(jiǎn)化權(quán)益變動(dòng)的報(bào)告書類型,除控制權(quán)發(fā)生變更須披露收購(gòu)報(bào)告書外,其他權(quán)益變動(dòng)只須披露權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書；最低持股有別于主板5%的披露原則,將披露比例從5%調(diào)整到10%,進(jìn)一步明確了披露時(shí)點(diǎn)；而且,簡(jiǎn)化申報(bào)文件,不強(qiáng)制要求提供評(píng)估報(bào)告和盈利預(yù)測(cè)及編制備考報(bào)告,降低公司重組成本；簡(jiǎn)化發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)的重大資產(chǎn)重組程序,不設(shè)重組委。縮短審核期限,不超過(guò)20個(gè)工作日；大幅減少申報(bào)文件,精煉信息披露內(nèi)容,減少主觀性信息的披露。

    據(jù)鄧舸介紹,證監(jiān)會(huì)在制定兩管理辦法時(shí),堅(jiān)持“簡(jiǎn)政放權(quán)、放松管制”的原則,為此明確,除重大資產(chǎn)重組涉及發(fā)行股份的實(shí)施核準(zhǔn)管理外,其他的收購(gòu)行為、重大資產(chǎn)重組行為均不設(shè)事前行政許可,降低了行政權(quán)力介入程度。對(duì)發(fā)行股票購(gòu)買資產(chǎn)后股東累計(jì)不超過(guò)200人的重大資產(chǎn)重組行為,也豁免向證監(jiān)會(huì)提出核準(zhǔn)申請(qǐng),由新三板實(shí)施自律管理。同時(shí)強(qiáng)化新三板的自律監(jiān)管和證監(jiān)會(huì)的行政監(jiān)管,由全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)對(duì)相關(guān)證券轉(zhuǎn)讓活動(dòng)進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)控,加大事中事后的持續(xù)監(jiān)管以及違法違規(guī)行為的查處。