記者 姚堯
5月17日，大商所生豬期貨跌4.64%，收于18820元/噸，終結(jié)了5月6日至5月16日期間的七連陽。且今日跌幅為該期貨品種2021年9月份以來最大單日跌幅。
對(duì)此，奶酪基金經(jīng)理莊宏東對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者說：“因?yàn)樨i周期拐點(diǎn)還沒有得到確認(rèn)，所以生豬價(jià)格目前還處于一個(gè)預(yù)期博弈中，并基于養(yǎng)殖成本線上下波動(dòng)。生豬價(jià)格決定了養(yǎng)殖企業(yè)的虧損額，虧損程度和持續(xù)時(shí)間，也決定了養(yǎng)殖企業(yè)產(chǎn)能退出的速度和幅度。目前養(yǎng)殖企業(yè)產(chǎn)能充足，在5月6日至5月16日期間豬價(jià)大幅拉漲后，遠(yuǎn)期合約已經(jīng)遠(yuǎn)超生豬養(yǎng)殖成本線16000元/噸-17000元/噸區(qū)間，且儲(chǔ)備豬肉也存在高價(jià)區(qū)間釋放的可能性，所以部分資金獲利止盈，再加上行業(yè)企業(yè)在較高價(jià)格進(jìn)行套保也必然導(dǎo)致價(jià)格大幅下挫，回歸成本線附近，繼續(xù)去產(chǎn)能進(jìn)程，為未來生豬價(jià)格上漲提供支撐。”
銀河期貨農(nóng)產(chǎn)品研究員陳界正告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者：“生豬期貨今日大幅下跌主要在于修正市場(chǎng)預(yù)期的偏離。可以看到，截至今日收盤，生豬期貨主力合約短期減倉約3600手，多頭資金大幅流出，下跌主要主因是短期資金行為，基本面和預(yù)期均未出現(xiàn)太大變化。”
同花順數(shù)據(jù)顯示，5月6日至5月16日期間，生豬期貨經(jīng)歷了一輪持續(xù)上漲，主力合約實(shí)現(xiàn)七連陽，期間累計(jì)漲幅為7.26%。陳界正說：“近期生豬期貨盤面的持續(xù)上漲主要因?yàn)楝F(xiàn)貨價(jià)格開始反彈，資金搶跑豬周期反轉(zhuǎn)預(yù)期。4月份以來，生豬期貨11月合約與3月合約間價(jià)差轉(zhuǎn)為貼水結(jié)構(gòu)，一定程度驗(yàn)證了資金對(duì)于周期反轉(zhuǎn)的交易邏輯。”
與生豬期貨市場(chǎng)經(jīng)歷起伏不同，生豬現(xiàn)貨價(jià)格正持續(xù)上行。中國養(yǎng)豬網(wǎng)養(yǎng)豬數(shù)據(jù)中心數(shù)據(jù)顯示：5月17日，生豬(外三元)均價(jià)為15.70元/公斤，價(jià)格較5月6日上漲了0.57元/公斤；生豬(內(nèi)三元)目前價(jià)格為15.43元/公斤，價(jià)格較5月6日上漲了0.66元/公斤；生豬(土雜豬)目前價(jià)格為14.90元/公斤，較5月6日上漲0.52元/公斤。
東吳期貨農(nóng)產(chǎn)品研究員郭大順對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者說：“4月份，我國生豬出欄量已經(jīng)出現(xiàn)環(huán)比下降，5月份各地規(guī)模豬企計(jì)劃出欄量整體繼續(xù)下降，去年三季度以來，國內(nèi)能繁母豬產(chǎn)能持續(xù)去化導(dǎo)致生豬供應(yīng)邊際下降已經(jīng)得到初步印證，預(yù)計(jì)下半年國內(nèi)生豬出欄量下降趨勢(shì)仍將持續(xù)，疊加下半年消費(fèi)端將逐步轉(zhuǎn)入旺季，豬價(jià)震蕩上行趨勢(shì)不變。”
與此同時(shí)，今日，A股豬肉概念板塊下跌1.17%，而上證指數(shù)漲幅為0.65%，且自5月6日生豬期貨開啟上漲節(jié)奏以來，生豬概念板塊漲幅僅為1.77%。
莊宏東說：“這背后反映了本輪豬周期拐點(diǎn)的預(yù)期實(shí)現(xiàn)問題。2018年非洲豬瘟引起了罕見的超級(jí)豬周期，豬肉價(jià)格一飛沖天，在巨大賺錢效應(yīng)下，企業(yè)紛紛擴(kuò)產(chǎn)能導(dǎo)致目前的存欄量居高不下，原本價(jià)格持續(xù)低于成本線會(huì)加快產(chǎn)能淘汰，使豬周期拐點(diǎn)早日到來，但隨著豬肉價(jià)格上漲必然減緩淘汰產(chǎn)能的速度，導(dǎo)致養(yǎng)殖企業(yè)目前仍處于持續(xù)的消耗戰(zhàn)之中，本輪周期的轉(zhuǎn)折點(diǎn)有可能出現(xiàn)在企業(yè)出現(xiàn)資金鏈斷裂危機(jī)引起產(chǎn)能大幅下滑后，所以出現(xiàn)了豬價(jià)和股價(jià)走勢(shì)不同步，甚至背離的現(xiàn)象。但可以重點(diǎn)關(guān)注養(yǎng)殖成本低，產(chǎn)能擴(kuò)張較快的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。”(證券日?qǐng)?bào))