把重組資產(chǎn)、信用減值資產(chǎn)和賬銷案存資產(chǎn)列入不良資產(chǎn)收購范圍，允許資產(chǎn)管理公司收購重組資產(chǎn)及其他已發(fā)生信用減值的資產(chǎn)，細(xì)化不良資產(chǎn)管理、處置等流程操作規(guī)范，明確盡職調(diào)查、處置定價(jià)、處置公告等關(guān)鍵環(huán)節(jié)的監(jiān)管要求……
今年上半年以來，伴隨著此前的政策優(yōu)化調(diào)整，金融不良資產(chǎn)收購范圍有序拓展，可收購的非金融機(jī)構(gòu)不良資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)一步細(xì)化，金融不良資產(chǎn)處置行業(yè)已形成多元化發(fā)展格局，包括全國性金融資產(chǎn)管理公司、地方金融資產(chǎn)管理公司、金融資產(chǎn)投資公司等多種經(jīng)營主體，在防范金融風(fēng)險(xiǎn)方面發(fā)揮著越來越重要作用。
業(yè)內(nèi)人士表示，金融不良資產(chǎn)是指銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)和金融資產(chǎn)管理公司經(jīng)營中形成、通過購買或其他方式取得的不良信貸資產(chǎn)和非信貸資產(chǎn)，如不良債權(quán)、股權(quán)和實(shí)物類資產(chǎn)等。
中國資產(chǎn)評估協(xié)會此前發(fā)布的《金融不良資產(chǎn)評估指導(dǎo)意見》提到，金融不良資產(chǎn)是指銀行持有的次級、可疑及損失類貸款，金融資產(chǎn)管理公司收購或者接管的金融不良債權(quán)，以及其他非銀行金融機(jī)構(gòu)持有的不良債權(quán)。中國人民銀行等部門發(fā)布的《商業(yè)銀行金融資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)分類辦法》顯示，金融資產(chǎn)按照風(fēng)險(xiǎn)程度分為五類，分別為正常類、關(guān)注類、次級類、可疑類、損失類，后三類合稱不良資產(chǎn)。
就金融不良資產(chǎn)市場而言，多元化發(fā)展特征正在日趨明顯。中國東方資產(chǎn)日前發(fā)布的《中國金融不良資產(chǎn)市場調(diào)查報(bào)告（2025）》（以下簡稱《報(bào)告》）顯示，在多重因素影響下，2024年我國不良資產(chǎn)市場在多重因素影響下呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性分化態(tài)勢。商業(yè)銀行整體不良率延續(xù)穩(wěn)中有降趨勢，但不同類型機(jī)構(gòu)表現(xiàn)差異顯著。非銀行金融機(jī)構(gòu)不良資產(chǎn)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大。全國性金融資產(chǎn)管理公司在政策引導(dǎo)下深化改革，持續(xù)聚焦主責(zé)主業(yè)。銀行系金融資產(chǎn)投資公司依托母行資源優(yōu)勢快速崛起。
南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝向記者表示，受經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型陣痛與行業(yè)周期波動影響，不良資產(chǎn)處置需求增多，不良資產(chǎn)市場規(guī)模持續(xù)攀升。除四大金融資產(chǎn)管理公司外，地方金融資產(chǎn)管理公司、私募基金、外資機(jī)構(gòu)等紛紛入場，形成“國家隊(duì)+地方隊(duì)+市場化力量”的多維格局，參與主體多元化發(fā)展明顯。而且，從傳統(tǒng)打包轉(zhuǎn)讓轉(zhuǎn)向“投行化+生態(tài)化”運(yùn)作，如REITs盤活不動產(chǎn)、債轉(zhuǎn)股助力企業(yè)重組、跨境資產(chǎn)并購等，處置模式不斷創(chuàng)新，提升資產(chǎn)價(jià)值挖掘能力。同時(shí)，科技正在賦能估值與風(fēng)控。AI、大數(shù)據(jù)應(yīng)用于不良資產(chǎn)定價(jià)、現(xiàn)金流預(yù)測及違約預(yù)警，顯著提升處置效率與透明度。
不良資產(chǎn)細(xì)分市場差異化發(fā)展的背景下，金融資產(chǎn)管理公司是我國不良資產(chǎn)市場的主要投資機(jī)構(gòu)。田利輝認(rèn)為，金融資產(chǎn)管理公司可以做實(shí)“金融穩(wěn)定器”角色、構(gòu)建“風(fēng)險(xiǎn)緩沖墊”機(jī)制和強(qiáng)化逆周期政策協(xié)同，增強(qiáng)逆周期功能。在經(jīng)濟(jì)下行期主動收購高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，通過債務(wù)重組、引入戰(zhàn)投等方式“接得住、穩(wěn)得住”，防止區(qū)域性金融風(fēng)險(xiǎn)蔓延。同時(shí)，要設(shè)立紓困基金、信用保障工具包，為受困企業(yè)提供過渡性融資，緩解流動性危機(jī)。同時(shí)，還可以與貨幣政策、財(cái)政政策形成合力，如配合“設(shè)備更新”政策收購制造業(yè)不良資產(chǎn)，再通過技術(shù)升級注入新資金，實(shí)現(xiàn)“風(fēng)險(xiǎn)出清+產(chǎn)業(yè)升級”雙贏。如此，金融資產(chǎn)管理公司從“被動清收”轉(zhuǎn)向“主動管理”，通過“風(fēng)險(xiǎn)識別+資源整合+價(jià)值創(chuàng)造”三重能力升級，在穩(wěn)增長、防風(fēng)險(xiǎn)中發(fā)揮更大作用。
前述《報(bào)告》提到，2025年不良資產(chǎn)市場將呈現(xiàn)“總量穩(wěn)中有增、結(jié)構(gòu)持續(xù)調(diào)整”特征。其中，全國性金融資產(chǎn)管理公司在化債政策支持下主導(dǎo)地方債務(wù)處置，預(yù)計(jì)2025年承接端不良資產(chǎn)量增長30%。地方資產(chǎn)管理公司需探索“區(qū)域深耕+特色服務(wù)”模式，形成差異化優(yōu)勢。
另據(jù)了解，我國金融不良資產(chǎn)行業(yè)制度體系正在重塑。2023年，中央金融工作會議提出加強(qiáng)金融法治建設(shè)，及時(shí)推進(jìn)金融重點(diǎn)領(lǐng)域和新興領(lǐng)域立法，為金融業(yè)發(fā)展保駕護(hù)航。之后，中國人民銀行等部門推動《金融資產(chǎn)管理公司條例》修訂工作。2024年11月11日，國家金融監(jiān)督管理總局印發(fā)《金融資產(chǎn)管理公司不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)管理辦法》。相關(guān)法律和監(jiān)管制度體系的系統(tǒng)性重塑，有助于全面加強(qiáng)金融監(jiān)管力度，校準(zhǔn)不良資產(chǎn)行業(yè)定位和方向。（實(shí)習(xí)生朱超對此文亦有貢獻(xiàn)）