“掛鉤類”會放大風(fēng)險
據(jù)了解，除另類理財產(chǎn)品外，一些外資銀行還面向國內(nèi)的高端客戶發(fā)售一種與黃金、外匯、股票等投資標(biāo)的相掛鉤的理財產(chǎn)品，通常由一個基礎(chǔ)產(chǎn)品嵌入金融衍生工具構(gòu)成，標(biāo)的物走勢的不確定性和衍生品運作是該類產(chǎn)品的兩大主要風(fēng)險。
“這類產(chǎn)品通常以事先測算的概率為盈利依據(jù)，根據(jù)最好預(yù)期值向客戶進行宣傳。一旦市場出現(xiàn)意外波動，那么也容易發(fā)生一些小概率事件，導(dǎo)致投資者虧損。很多投資者只是看重了理財產(chǎn)品的高收益率，并沒有搞清楚掛鉤項目的風(fēng)險，以至于日后出現(xiàn)了很大虧損并鬧上公堂。”劉建華說，外資銀行與客戶出現(xiàn)糾紛，大多都是因為這類產(chǎn)品引起的。由于這類理財產(chǎn)品設(shè)計復(fù)雜，而且在操作時采用杠桿模式，會放大風(fēng)險系數(shù)，這也是該類產(chǎn)品面向高端客戶的重要原因。投資者在購買這類理財產(chǎn)品時，一定不能盲從，只有自身對掛鉤標(biāo)的以及收益設(shè)計條款有一定程度的了解和判斷，才能獲得較為理想的收益。
-本質(zhì)
銀行理財不是“龐氏騙局”
在經(jīng)歷了最近幾年的極度繁榮之后，銀行理財產(chǎn)品所隱含的風(fēng)險已開始引起了各界的注意。中行董事長肖鋼近日指出，目前銀行發(fā)行的“資金池”運作的理財產(chǎn)品，由于期限錯配，要用“發(fā)新償舊”來滿足到期兌付，本質(zhì)上是“龐氏騙局”。銀行理財產(chǎn)品在中國是“影子銀行”的一種。
眾所周知，“龐氏騙局”的實質(zhì)就是拆東墻補西墻、空手套白狼的一套騙人把戲。那么，將銀行理財產(chǎn)品看成一場騙局是否冤枉了銀行呢？
真相一：銀行理財產(chǎn)品確是“借新還舊”
國內(nèi)知名金融專家宏皓表示，現(xiàn)在的銀行理財產(chǎn)品，名為理財，本質(zhì)上仍是信貸的變種，很大程度上是信貸額度嚴(yán)厲管制的產(chǎn)物，資金最終用途很大一部分是流向中長期貸款。這類理財產(chǎn)品到期后，其還本資金來源于后續(xù)募集的資金。其實，現(xiàn)在的銀行理財產(chǎn)品就是發(fā)新債，還舊債。這樣的資金結(jié)構(gòu)很可能會出現(xiàn)所謂的理財產(chǎn)品期限與中長期貸款期限錯配的問題，容易使產(chǎn)品陷入連環(huán)式陷阱。
真相二：資金循環(huán)正常，就不會出現(xiàn)兌付問題
“實際情況來看，銀行的理財產(chǎn)品還算穩(wěn)健。”宏皓說，特別最近幾年，除了少數(shù)與股票等掛鉤的高風(fēng)險理財產(chǎn)品出現(xiàn)過零收益或負收益，其他基本都能實現(xiàn)預(yù)期收益。只要經(jīng)濟環(huán)境不發(fā)生重大變化，銀行能維持正常的理財產(chǎn)品銷售，資金循環(huán)正常，銀行就不會出現(xiàn)兌付的問題。“龐氏騙局”是“空手套白狼”，而理財產(chǎn)品是有對應(yīng)的資產(chǎn)的。另外，短期理財產(chǎn)品其實就是變相的銀行“活期存款”。在銀行的日常運營中，活期存款一般占比在30%以上，超過1年的定期存款占比也較低，而中長期貸款比例整體在50%以上。所以理財產(chǎn)品的“龐氏騙局”說法不準(zhǔn)確，此前也確實極少發(fā)生違約現(xiàn)象。
真相三：風(fēng)險來自資產(chǎn)池的資產(chǎn)是否真實、優(yōu)質(zhì)
吉林大學(xué)商學(xué)院金融系教授丁志國告訴本報記者，目前的銀行理財產(chǎn)品主要是采取持續(xù)從投資者手中募集資金，然后再用這些資金投資于債券、票據(jù)等領(lǐng)域，將投資收益返還給投資者的方式。銀行理財是否屬于“龐氏騙局”，主要看銀行的資產(chǎn)池是否有真實的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，產(chǎn)品預(yù)期收益率是否明顯高估。從目前的實際情況來看，銀行理財并不具有“龐氏騙局”的特征。“實際上，任何投資理財都是有風(fēng)險的，銀行理財也不例外。”丁志國說。
宏皓表示，對于銀行所募集的資金，投資者并不知道去向，這些資金池成為一個巨大的“黑箱”。銀行在向百姓銷售理財產(chǎn)品時，不應(yīng)誤導(dǎo)銷售，應(yīng)讓客戶享有知情權(quán)，履行揭示風(fēng)險的義務(wù)，告訴投資的用途，把可能遇到的風(fēng)險向百姓講明白。而普通人在購買時不僅要首先考慮風(fēng)險，還要弄清楚到底投向哪里。這和“股市有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎”是一個道理。