■本報見習記者 劉敬元

    2014年1-4月，106億元，在全國近70家人身險公司中排名第十位；其中，4月單月，23億元，全國排名第五位。

    這一組數(shù)據(jù)是前海人壽在銀保市場上的新單規(guī)模保費，4月份銀保新規(guī)實施后，主要壽險公司的銀保紛紛轉(zhuǎn)向期交業(yè)務(wù)之際，這家新公司依舊維持著“規(guī)模”為上的銀保策略。

    值得注意的是，前海人壽成立僅兩年有余，目前的經(jīng)營區(qū)域僅廣東（含深圳）、上海兩地，且其上海分公司是今年4月份才獲準成立的，其究竟如何在成立時間和經(jīng)營區(qū)域都不具有優(yōu)勢的情況下實現(xiàn)的上述業(yè)績？

    業(yè)績：

    以收益率及手續(xù)費率制勝？

    從第二季度開始，同時也是銀保新政開始實施后，主要壽險公司都在銀保業(yè)務(wù)上推動加重期交業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型，而前海人壽領(lǐng)銜的公司仍專注于“規(guī)模”，保費依舊高歌猛進。

    《證券日報》（保險周刊官方微博微信:證券日報微保險）記者獲得的同業(yè)數(shù)據(jù)顯示，4月單月，前海人壽取得了全國排名第五的銀保規(guī)模保費——23億元。至此，其今年1-4月的累計銀保業(yè)務(wù)收入已達106億元，在全國近70家人身險公司依舊維持著銀保前十的地位。

    此前，在前海人壽2013年143億元的規(guī)模保費（在全國69家人身險公司中排在第13位）中，銀保業(yè)務(wù)保費達125億元，其憑此進入全國銀保規(guī)模保費前十，排在第十位。

    這一排位的取得并不容易，特別是從去年第二季度開始，排名靠前的壽險公司陸續(xù)推出高收益產(chǎn)品以保持市場份額，推高了2013年銀保市場整體保費收入，根據(jù)39家同業(yè)交流數(shù)據(jù)，2013年銀保整體市場規(guī)模保費收入4372億元，同比增長28%。

    依照前海人壽披露的原保險保費收入結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)，銀保業(yè)務(wù)至少占了這家公司業(yè)務(wù)九成的比例。2013年3.9億元的保險業(yè)務(wù)收入中，94.2%以上來自銀保業(yè)務(wù)，其余為經(jīng)代、個險、直銷業(yè)務(wù)，分別占3.8%、0.9%和1.1%。

    前海人壽成立于2012年2月，注冊資本25億元，截至2013年年底，其只成立了廣東分公司和深圳分公司，直至今年4月份，其上海分公司才作為首個廣東地區(qū)外的分公司獲準成立。

    “以高收益產(chǎn)品大幅拉升了保費規(guī)模”是業(yè)內(nèi)人士眼中前海人壽銀保業(yè)務(wù)猛增的原因，具體來講，就是通過在銀保渠道銷售激進型萬能險產(chǎn)品快速提升保費規(guī)模。

    前海人壽披露的4月結(jié)算利率數(shù)據(jù)顯示，5款在售萬能險中，聚富二號終身壽險（萬能型）和盛世財富終身壽險（萬能型）結(jié)算年利率最高，達到5.3%，最低的聚富一號終身壽險（萬能型）結(jié)算年利率也有4.5%，其余兩款產(chǎn)品結(jié)算年利率均為5.05%。

    同時，“渠道為王”是對銀保業(yè)務(wù)特征的一個精準概括，擁有銀行渠道就擁有業(yè)績，而前海人壽為了獲得這一渠道似乎下了血本。前海人壽官網(wǎng)信息顯示，其已與中國工商銀行、中國農(nóng)業(yè)銀行、中國建設(shè)銀行、中國銀行、交通銀行、中國郵政儲蓄銀行、招商銀行等銀行建立合作關(guān)系，拓展銀行保險渠道。

    《證券日報》（保險周刊官方微博微信:證券日報微保險）記者從業(yè)內(nèi)知情人士處得知，以海利年年兩全保險（萬能型）和前海盛世財富終身壽險（萬能型）為主的前海人壽銀保產(chǎn)品的總費用率達到6%-7%，與此對照，同業(yè)的手續(xù)費率一般為3%上下。

    這被認為是其成立兩年，僅憑借廣東一省的業(yè)務(wù)就可以進入銀保規(guī)模保費前十的主要原因。

    記者昨日就坊間的猜測事宜試圖聯(lián)系前海人壽品牌宣傳相關(guān)負責人，不過其電話一直無人接聽。

    挑戰(zhàn)：

    投資及增資壓力

    前海人壽產(chǎn)品結(jié)算利率加上手續(xù)費率的成本已經(jīng)超過10%，這對資金運用的收益提出了相當?shù)奶魬?zhàn)。有業(yè)內(nèi)人士對《證券日報》（保險周刊官方微博微信:證券日報微保險）記者分析，前海人壽將保費資金借道信托進入若干有政府背景的房地產(chǎn)項目，從而使獲得的較高收益可以覆蓋保費獲得成本。2013年4月，前海人壽正式獲批股權(quán)和不動產(chǎn)投資資格，成為國內(nèi)較早獲得創(chuàng)新類投資資格的保險公司之一。

    2013年年報顯示，截至2013年年底，前海人壽信托計劃持倉券面總額9.68億元，占上季末該公司資產(chǎn)總額的8.72%。根據(jù)保監(jiān)會對險企投資金融產(chǎn)品的相關(guān)規(guī)定，保險公司投資包括集合資金信托計劃在內(nèi)的金融產(chǎn)品賬面余額的最高限為上季度末總資產(chǎn)的30%。

    前海人壽稱，持倉的這些信托計劃從擔保方來看，5.17%的信托計劃由大型國有事業(yè)單位提供擔保，36.16%的信托計劃由發(fā)行人所屬的國有大型企業(yè)提供擔保，另外47.52%有地方大型房地產(chǎn)企業(yè)擔保。

    前海人壽還成立了兩家房地產(chǎn)開發(fā)全資子公司，分別為注冊資本2.8億元的惠州寶能泰豐置業(yè)有限公司和注冊資本1.3億元的韶關(guān)德豐源投資有限公司。近日，以48.3億元競得深圳寶安中心區(qū)A002-0046商業(yè)地塊的深圳新地王——深圳金利通投資有限公司，被疑與前海人壽有潛在關(guān)聯(lián)。

    投資業(yè)務(wù)與房地產(chǎn)有千絲萬縷的聯(lián)系，但前海人壽并未公布其投資收益率，僅稱，2013年，其投資收益率位居同業(yè)前列。根據(jù)保監(jiān)會公布的數(shù)據(jù)，保險全行業(yè)2013年的投資收益率為5.04%，是近4年來的最好水平。

    同時，銀保新政自4月1日開始實施后，長期類的期交產(chǎn)品成為大部分公司的主要選擇，而諸如前海人壽以萬能險為主銷險種的公司，為了應(yīng)對新政，雖然沒有果斷掉頭轉(zhuǎn)向長期期交，卻也采取了一定舉措，大多推出3年期的替代型產(chǎn)品，并提高了產(chǎn)品結(jié)算利率。

    不過，為業(yè)內(nèi)共識的是，雖然都是期交，但短期期交的價值依舊有限，因此，3年期的期交產(chǎn)品本質(zhì)上依舊屬于高資本消耗的短平快產(chǎn)品，銷售此類產(chǎn)品意味著公司面臨著后續(xù)的增資壓力。

    截至2013年年底，前海人壽的償付能力充足率為172.72%。

    近日有媒體報道稱，前海人壽的最大股東之一深圳市鉅盛華實業(yè)發(fā)展有限公司為增資，通過質(zhì)押前海人壽股權(quán)的方式借道信托融資4.4億元。前海人壽共有7家股東公司，深圳市鉅盛華實業(yè)發(fā)展有限公司持股20%，與深圳市深粵控股有限公司并列前海人壽第一大股東。