本報記者 孟珂
10月29日，在北京證券交易所（下稱“北交所”）承辦的2025金融街論壇年會平行論壇上，證監(jiān)會公眾公司監(jiān)管司一級巡視員商慶軍表示，近年來，隨著不斷深化改革，北交所的各項制度安排更加契合中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的多樣化需求，提供的產(chǎn)品和服務更好滿足了各類經(jīng)營主體的投融資需要。聚焦服務中小企業(yè)的資本市場發(fā)展，新生態(tài)正逐步形成。
商慶軍說，新形勢下，為更好發(fā)揮多層次資本市場，支持科技創(chuàng)新的重要功能，進一步提升北交所、新三板對創(chuàng)新型中小企業(yè)的服務能力，將著力做好以下四個方面的工作。
第一，發(fā)揮多層次資本市場綜合優(yōu)勢，堅持定位差異化和功能協(xié)同化。作為服務創(chuàng)新型中小企業(yè)的主陣地，北交所和新三板需要持續(xù)深入研究此類企業(yè)的特點，發(fā)展規(guī)律和資本市場需求，不斷提升制度機制和產(chǎn)品服務的適配性。一方面，完善北交所發(fā)行上市機制，用好第四套未盈利企業(yè)上市標準，優(yōu)化創(chuàng)新屬性披露要求。既有力支持前沿領(lǐng)域科技創(chuàng)新，突破“卡脖子”難題，又有效服務傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，助力補鏈、穩(wěn)鏈、強鏈。另一方面，充分發(fā)揮新三板“苗圃”作用，優(yōu)化準入制度，完善分層安排，激發(fā)市場活力，突出培育、規(guī)范、服務功能，提升掛牌公司質(zhì)量。與此同時，繼續(xù)深化多層次市場間的協(xié)同，加強制度型對接，進一步強化北交所與新三板層層遞進，上下聯(lián)動，頭部反哺，底層助推的發(fā)展格局。促進新三板與區(qū)域性股權(quán)市場的互聯(lián)互通，為專精特新為代表的創(chuàng)新型中小企業(yè)提供便捷無縫的接力式的資本市場服務。
第二，重視市場動態(tài)平衡，培育壯大耐心資本。投資者是市場之本，只有投資端和融資端各得其所，均衡發(fā)展，資本市場才能行穩(wěn)致遠。對于創(chuàng)新型中小企業(yè)來說，耐心資本的長期支持更為關(guān)鍵。為此，要把提高上市公司投資價值擺在重要位置，堅持北交所發(fā)行上市的常態(tài)化，完善全鏈條發(fā)行監(jiān)管安排，壓實各環(huán)節(jié)把關(guān)責任，研究優(yōu)化新股發(fā)行制度，穩(wěn)步擴大做市商隊伍，為市場提供更多參與機會和投資便利。同時積極引導各類中長期資金入市，推動更多地方設立專項基金，參與市場建設，壯大專業(yè)投資者群體。聚焦私募基金，募、投、管、退各環(huán)節(jié)的卡點和堵點，精準發(fā)力，暢通循環(huán)，吸引更多堅持長期主義的耐心資本投向創(chuàng)新型中小企業(yè)。
第三，優(yōu)化上市公司監(jiān)管安排，以高質(zhì)量監(jiān)管促高質(zhì)量發(fā)展。資本市場發(fā)展歷程反復證明，健全的制度和有效的監(jiān)管是市場穩(wěn)定運行、健康發(fā)展的基礎和保障，北交所正處于打基礎、立規(guī)矩、樹風氣的關(guān)鍵階段，要把強監(jiān)管放在更加突出的位置。聚焦規(guī)范、創(chuàng)新、回報、追責四個關(guān)鍵點，著力提升上市公司質(zhì)量。抓規(guī)范方面，要進一步強化信息披露監(jiān)管力度，督促上市公司提升內(nèi)部控制和公司治理的有效性，奠定規(guī)范發(fā)展基礎；助創(chuàng)新方面，引導上市公司聚焦主業(yè)，加大研發(fā)投入和科技創(chuàng)新力度，支持開展股權(quán)激勵和員工持股激發(fā)，激發(fā)企業(yè)和人才的創(chuàng)新活力，提升市場競爭力；增回報方面，督促上市公司關(guān)鍵少數(shù)，樹立公眾意識和回報意識，提升募集資金使用效率，通過多種方式積極與股東分享發(fā)展成果，提振投資者信心；嚴追責方面，落實監(jiān)管“長牙帶刺”的要求。堅持底線思維，嚴厲打擊欺詐發(fā)行、財務造假、資金占用等違法違規(guī)行為，持續(xù)凈化市場環(huán)境，切實保護投資者的合法權(quán)益。
第四，強化各方協(xié)同聯(lián)動，凝聚知識創(chuàng)新的系統(tǒng)合力。國家創(chuàng)新體系建設是一個系統(tǒng)工程，作為其中重要一環(huán)，支持創(chuàng)新型中小企業(yè)融資發(fā)展，需要相關(guān)各方秉持合作開放的理念，密切配合，通力協(xié)作。證監(jiān)會將積極加強與工信、發(fā)改、財政、科技以及各行業(yè)主管部門的監(jiān)管協(xié)同，建好、用好跨部委的協(xié)作機制，共同促進創(chuàng)新資本形成，精準支持符合國家戰(zhàn)略需要，代表新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展方向的優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)繼續(xù)做好央地協(xié)同，促進創(chuàng)新企業(yè)信息共享，形成政策引導與產(chǎn)業(yè)需求的精準對接，支持區(qū)域創(chuàng)新發(fā)展。深化資本市場高質(zhì)量開放，加強與境外監(jiān)管機構(gòu)經(jīng)營主體的交流，推動北交所包括共建“一帶一路”國家交易所在內(nèi)的各類境外機構(gòu)，積極開展務實合作，提升國際化水平。