本報(bào)記者 郭子源

　　養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品試點(diǎn)地區(qū)擴(kuò)大至全國，這將如何影響你我的養(yǎng)老錢？國家金融監(jiān)督管理總局日前發(fā)布的《關(guān)于促進(jìn)養(yǎng)老理財(cái)業(yè)務(wù)持續(xù)健康發(fā)展的通知》(以下簡(jiǎn)稱《通知》)提出，養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品試點(diǎn)與個(gè)人養(yǎng)老金制度實(shí)施范圍一致，擴(kuò)大至全國，試點(diǎn)期限延長(zhǎng)至三年，試點(diǎn)機(jī)構(gòu)擴(kuò)大至符合開業(yè)滿三年、經(jīng)營(yíng)管理審慎等條件的理財(cái)公司。

　　試點(diǎn)地區(qū)擴(kuò)大至全國

　　作為第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)體系的重要一環(huán)，我國養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品試點(diǎn)近年來穩(wěn)步推進(jìn)并取得了積極成效。2021年9月，原中國銀保監(jiān)會(huì)在武漢、成都、深圳、青島四地啟動(dòng)養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品試點(diǎn)；2022年3月，試點(diǎn)范圍擴(kuò)至北京、沈陽、長(zhǎng)春、上海、武漢等十地。

　　隨后，個(gè)人養(yǎng)老金制度于2022年11月在全國部分城市先行實(shí)施，并于2024年底推廣至全國。與此同時(shí)，個(gè)人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)也登上舞臺(tái)并穩(wěn)步發(fā)展，這其中就包含了個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)產(chǎn)品。《中國銀行業(yè)理財(cái)市場(chǎng)半年報(bào)告(2025年上)》顯示，自個(gè)人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)開展以來，6家理財(cái)公司已累計(jì)推出35只個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)產(chǎn)品；截至2025年6月末，產(chǎn)品個(gè)人養(yǎng)老金份額余額超151.6億元，較年初增長(zhǎng)64.7%，開立個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)產(chǎn)品行業(yè)信息平臺(tái)賬戶的投資者超143.9萬人，較年初增長(zhǎng)46.2%。

　　“養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品試點(diǎn)地區(qū)擴(kuò)大至全國，與個(gè)人養(yǎng)老金制度實(shí)施范圍一致，加強(qiáng)養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品試點(diǎn)與個(gè)人養(yǎng)老金制度統(tǒng)籌銜接。”金融監(jiān)管總局有關(guān)司局負(fù)責(zé)人答記者問時(shí)表示，試點(diǎn)額度提高至各試點(diǎn)機(jī)構(gòu)上年末凈資本扣除風(fēng)險(xiǎn)資本后余額的5倍，金融監(jiān)管總局可以根據(jù)審慎監(jiān)管原則進(jìn)行調(diào)整。

　　招聯(lián)首席研究員董希淼認(rèn)為，發(fā)展養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品能夠健全我國養(yǎng)老保險(xiǎn)體系第三支柱，緩解我國日益增長(zhǎng)的養(yǎng)老壓力，為投資者提供更多選擇，鼓勵(lì)更多家庭將部分儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為長(zhǎng)期養(yǎng)老投資。“這也將促進(jìn)理財(cái)公司進(jìn)一步創(chuàng)新產(chǎn)品與服務(wù)，完善產(chǎn)品體系，拓展服務(wù)對(duì)象和服務(wù)模式。”

　　根據(jù)《通知》，理財(cái)公司同時(shí)參與養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品試點(diǎn)、個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)業(yè)務(wù)的，新發(fā)行的養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品可以自動(dòng)納入個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)產(chǎn)品名單。目前，個(gè)人養(yǎng)老金實(shí)行個(gè)人賬戶制，堅(jiān)持自愿原則，繳費(fèi)由參加人個(gè)人承擔(dān)，買什么、什么時(shí)候買也由參加人自主決定，如購買符合規(guī)定的儲(chǔ)蓄存款、理財(cái)產(chǎn)品、商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)、公募基金等金融產(chǎn)品等。

　　“當(dāng)前，針對(duì)個(gè)人養(yǎng)老金賬戶投資的養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品數(shù)量偏少，明顯少于公募基金，難以完全滿足需求。”董希淼說，接下來應(yīng)進(jìn)一步支持理財(cái)公司創(chuàng)新適配養(yǎng)老理財(cái)投資的新產(chǎn)品和專屬產(chǎn)品，加快構(gòu)建起具有不同形態(tài)、期限、風(fēng)險(xiǎn)特征的產(chǎn)品體系，讓投資者有更豐富的選擇，更好滿足投資者多元化需求。

　　鼓勵(lì)長(zhǎng)期投資多元配置

　　養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品試點(diǎn)地區(qū)擴(kuò)大至全國后將發(fā)生哪些變化？一是鼓勵(lì)長(zhǎng)期投資，二是實(shí)施優(yōu)惠費(fèi)率，三是增加多樣化增值服務(wù)。

　　“長(zhǎng)錢長(zhǎng)投”是養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品的突出特征，投資者之所以購買相關(guān)產(chǎn)品，并非為了獲取短期收益，而是為了給自己的老年生活儲(chǔ)備一份保障。《通知》提出，鼓勵(lì)試點(diǎn)理財(cái)公司發(fā)行10年期以上，或者最短持有期5年以上等長(zhǎng)期限養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品；與此同時(shí)，支持試點(diǎn)理財(cái)公司研發(fā)符合個(gè)人養(yǎng)老金參加人養(yǎng)老需求、具有長(zhǎng)期限特征且具有一定收益率的個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)產(chǎn)品。

　　“這有助于增加養(yǎng)老金融產(chǎn)品供給的多元性與靈活性，更好滿足投資者需求，還能引導(dǎo)投資者形成健康可持續(xù)的養(yǎng)老理財(cái)理念、科學(xué)制定養(yǎng)老規(guī)劃、更加有效地將手中的長(zhǎng)期資金轉(zhuǎn)化為養(yǎng)老錢。”董希淼說。

　　明確了長(zhǎng)錢長(zhǎng)投，還要解決長(zhǎng)錢往哪里投這一問題，資金投向既決定了理財(cái)產(chǎn)品的底層資產(chǎn)，也在很大程度上影響著理財(cái)產(chǎn)品收益。《通知》提出，支持理財(cái)公司投資與養(yǎng)老特征相匹配的長(zhǎng)期優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，通過適當(dāng)方式參與投資國家重大工程和重大項(xiàng)目建設(shè)，加大對(duì)健康產(chǎn)業(yè)、養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)和銀發(fā)經(jīng)濟(jì)的支持力度，同時(shí)，支持理財(cái)公司豐富投資方式，在堅(jiān)守職能定位、依法合規(guī)的前提下，以債券、股票、非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)和衍生品等多種方式投資養(yǎng)老領(lǐng)域資產(chǎn)。

　　普惠性是養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品的另一顯著特征。《通知》提出，支持養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行機(jī)構(gòu)、銷售機(jī)構(gòu)和托管機(jī)構(gòu)在商業(yè)可持續(xù)的基礎(chǔ)上，對(duì)養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品管理費(fèi)、銷售費(fèi)和托管費(fèi)等實(shí)施一定費(fèi)率優(yōu)惠。

　　此外，投資者還有望獲得更多個(gè)性化、綜合化的金融增值服務(wù)。《通知》提出，支持試點(diǎn)理財(cái)公司依法在養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品購買、贖回、分紅等方面進(jìn)行靈活設(shè)計(jì)，更好匹配投資者個(gè)性化養(yǎng)老需求；支持試點(diǎn)理財(cái)公司將養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品收益領(lǐng)取與健康、養(yǎng)老照護(hù)等養(yǎng)老場(chǎng)景有機(jī)結(jié)合，為投資者提供養(yǎng)老金融綜合解決方案。

　　完善管理有效防控風(fēng)險(xiǎn)

　　長(zhǎng)錢要長(zhǎng)投，更要穩(wěn)投。如何確保養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品投資的穩(wěn)健性？“理財(cái)公司要落實(shí)主體責(zé)任，完善內(nèi)部管理機(jī)制，有效防控風(fēng)險(xiǎn)。”金融監(jiān)管總局上述負(fù)責(zé)人說，要建立健全長(zhǎng)期考核機(jī)制、強(qiáng)化產(chǎn)品信息披露和風(fēng)險(xiǎn)提示、健全風(fēng)險(xiǎn)化解機(jī)制、統(tǒng)一平臺(tái)管理。

　　對(duì)于投資者來說，如何有效識(shí)別養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品的真?zhèn)涡裕扛鶕?jù)監(jiān)管要求，除了養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品、個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)產(chǎn)品，理財(cái)公司發(fā)行的其他理財(cái)產(chǎn)品不得在產(chǎn)品名稱或銷售文件中使用“養(yǎng)老”或其他可能造成混淆誤導(dǎo)的字樣。如果投資者對(duì)產(chǎn)品的真?zhèn)涡源嬉桑赏ㄟ^中國理財(cái)網(wǎng)查詢，該網(wǎng)站由銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浲泄苤行慕ㄔO(shè)運(yùn)營(yíng)。

　　“銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浲泄苤行闹С质袌?chǎng)機(jī)構(gòu)接入個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)產(chǎn)品行業(yè)信息平臺(tái)，全面開展個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)業(yè)務(wù)。”理財(cái)?shù)怯浲泄苤行南嚓P(guān)負(fù)責(zé)人說。

　　確定了理財(cái)產(chǎn)品的真?zhèn)涡裕绾芜x擇符合自身風(fēng)險(xiǎn)偏好與需求的產(chǎn)品？多位業(yè)內(nèi)人士提醒，投資者要仔細(xì)閱讀理財(cái)產(chǎn)品說明書，理財(cái)公司則要強(qiáng)化信息披露、充分提示風(fēng)險(xiǎn)。其中，新發(fā)養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，理財(cái)公司應(yīng)將產(chǎn)品業(yè)績(jī)展示與基礎(chǔ)資產(chǎn)表現(xiàn)相掛鉤，客觀反映基礎(chǔ)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，并向投資者提示產(chǎn)品在不同風(fēng)險(xiǎn)條件下的收益結(jié)果可能性，引導(dǎo)投資者建立合理預(yù)期。